安信证券-常山北明-000158-中标鲲鹏创新中心，九霄展翅新里程-200320

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　　事件：公司的全资子公司北明软件联合中标“湖南省鲲鹏生态创新中心运营主体采购项目”。
　　■鲲鹏计算产业是目前国内最具战略前景的IT生态。为了构建全行业、全场景鲲鹏计算产业体系，完成鲲鹏计算产业从关键行业试点到全行业、全场景产业链建设目标，华为计划分为三个阶段来实现：1）试点阶段：通过在政务、电信、金融和互联网等行业选取典型场景进行产业使能、孵化和试点，通过试点建立产业界上下游厂家和用户的信心；2）推广阶段：面向政务、电信、互联网、广电、金融证券、电力、能源、交通等行业全面打通产业体系，为行业数字化业务创新提供基础；3）深化阶段：面向全行业、全场景，打通产业链，构筑基于鲲鹏处理器的产业体系。
　　■华为推进鲲鹏计算产业建设的关键落地计划分四方面。1）以行业聚合应用：与政务、电信、互联网、广电、金融证券、电力、能源等行业一道打造完整的产业生态链和具有竞争力的解决方案，实现全行业全场景的覆盖；2）以区域整合产业：根据区域的优势产业、软件生态基础等产业环境，建设区域鲲鹏生态创新中心，聚拢区域产业力量，发展软件生态，做大产业空间，培养产业人才，后续将逐步辐射到全球；3）以联盟孵化标准：通过产业联盟构建开放的标准体系，以及面向新应用领域的场景化标准，促进鲲鹏计算产业的健康和可持续发展；4）以社区发展开发者：将鲲鹏开发者社区打造成计算产业的主流社区，通过开源操作系统、开放针对芯片优化的底层代码与软件工具，并通过主板和部件的方式开放鲲鹏处理器的基础能力，赋能开发者。
　　■此次公司中标湖南省鲲鹏生态创新中心的订单，确定公司鲲鹏全栈合作伙伴地位，意义重大。1）该项目是华为在全国区域鲲鹏生态创新中心率先落地项目，涉及到鲲鹏全线的架构迁移服务，有利于形成区域落地的标杆，形成鲲鹏生态落地的行业标准；2）公司作为全国范围内鲲鹏创新中心公开招标率先中标的合作伙伴，彰显公司在华为鲲鹏计算产业的深厚积累和先发优势，是华为鲲鹏生态落地的先锋。此标杆项目的落地，预计对公司在其他区域市场的拓展有积极影响，意义重大。
　　■年内现金回款充裕，提供安全边际。公司公开累计出售土地93.08亿，与政府已经签订正式土地出售回款协议，60%出让款返还公司，上半年预计回款12亿左右，今年年内预计回款现金40-50亿左右。
　　■公司拥有紧临雄安与京津冀的数据中心资源。常山云数据中心计划建6座机房，目前一期工程已经在去年年底投产运营，3000个机柜目前已经全面运营，后续工程完工将拥有2.4w个机柜，成为雄安、北京经济圈最为重要的数据中心之一。
　　■投资建议：公司旗下北明软件已经成为华为ICT领域最大的合作伙伴之一，鲲鹏合作将打开未来增长弹性，公司累计土地出售总额已近百亿，预计返还现金有望达到近50亿左右，提供充足安全垫，预计2019-2020年EPS分别为0.22、0.37元，维持“买入-A”评级，6个月目标价14元。
　　■风险提示：鲲鹏生态落地不及预期