国海证券-固定收益信用周报：发行利率多数上行，净融资额小幅回落-211024

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一级市场发行规模方面，本期信用债（含企业债、公司债、中票短融、PPN）发行总规模2853.92亿元，偿还总规模2777.52亿元，净融资额76.40亿元。

发行利率方面，从交易商协会的非金融企业债务融资工具估值来看，AA+及以上不同期限发行利率处于持平或上行态势。

发行等级方面，主体评级AAA级发行额占比74.38%，AA+级占比16.93%，AA级占比8.45%。

发行期限方面，按发行额来看，1年期以内新券发行额占比58.31%，1-3年期新券发行额占比27.58%，3-5年期占比13.40%。

二级市场本期信用债合计成交5553.63亿元，银行间市场是公用事业行业比较热门，交易所市场是房地产和综合行业受到较多关注。

本期3年期不同等级中票收益率有所上行，5年期不同等级中票收益率有所下行。

期限利差方面，3年期中票期限利差有所走扩，5年期中票期限利差有所收窄。

信用利差方面，不同期限不同等级中票信用利差均有所收窄。

行业利差方面，1年期不同等级城投债利差有所收窄，6个月不同等级地产债和煤炭债利差有所走扩。

风险提示：关注信用风险事件对整体利差的影响。