国海证券-转债周报：权益市场震荡上行，转股溢价率有所抬升-211024

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权益市场报告期内（2021.10.18-2021.10.24），权益市场震荡上行，其中中小板指涨幅最大。

北向资金成交净流入额为233.03亿元，较上期多流入218.02亿元。

报告期内，市场整体估值小幅上涨，截至10月22日，全市场PE(TTM)为19.21倍。

行业估值方面，电气设备、国防军工、家用电器、汽车、食品饮料、休闲服务、综合的估值水平在2010年以来PE估值的中位数及以上水平，而其他行业估值均回落至中位数下方水平。

转债二级市场报告期内（2021.10.18-2021.10.24），转债市场整体小幅上涨。

其中，中证转债上涨0.67%，报收407点。

报告期内，转债成交与上周基本持平，转债累计成交额3083亿元，日均成交额616.50亿元。

存量转债方面，截至10月22日，存量公募可转债共计373只，转债总余额为6,150.06亿人民币。

个券表现涨跌互现。

有244只转债价格上涨，其中涨幅前五分别是清水转债（57.20%）、泉峰转债（28.26%）、银河转债（24.81%）、同德转债（21.97%）、恩捷转债（16.48%）；有129只转债价格下跌，其中跌幅前五分别是华钰转债（-8.78%）、震安转债（-7.64%）、众兴转债（-7.08%）、利德转债（-6.47%）、旗滨转债（-5.86%）。

转债市场整体的纯债溢价率和转股溢价率均出现小幅抬升。

截至2021年10月22日，转债市场平均纯债溢价率为50.10%，上期为48.02%；平均转股溢价率为36.00%，上期为34.42%。

行业方面，位居首位的是通信（79.01%）、采掘（7.76%）的平均转股溢价率最低。

转债一级发行，报告期内，2只可转债发布发行公告，2只新券上市。

统计转债发行预案，目前有23家转债已通过证监会核准但尚未发行，15家已通过发审委审核，合计38家，总规模415.48亿元。

基金持仓跟踪截至2021年6月底，基金持有转债市值1832.55亿元，环比上涨13.38%，占转债市场比重为25.74%，环比下降了2.02%。

基金重仓可转债中，持有家数前三转债分别是南银转债、苏银转债、大秦转债；持有市值前三转债分别是浦发转债、苏银转债和光大转债。

从2021/03/31到2021/06/30，基金持有数量占存量比重提升最多的是永冠转债（60.49%）、洁美转债（59.05%）、福20转债（56.52%）；而下降最多的是欣旺转债(退市)（-41.67%）、淮矿转债(退市)（-31.67%）、太阳转债（-25.87%）。

风险提示第一，权益市场明显回落；第二，货币政策发生不利变化。