光大证券-钢铁行业周报：钢贸商社会库存年内高点已现，比往年同期晚近一个月-200322

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　　投资建议
　　短期关注：（1）本周沪螺涨50元/吨，热卷跌50元/吨，沪螺价格年内首次逼平热卷；青岛港铁矿石价格小幅回落14元/吨，模拟的钢铁利润则继续回升；（2）全国247家钢厂高炉产能利用率第二周环比回升至75.26%；（3）钢贸商社会库存环比下降2.42%，也就是说钢贸商社会库存今年的高点大概率比往年推迟了近一个月（往年都是正月底达到）。
　　板块观点：同样是地产基建链条上的代表性品种价格本周继续背离：高产能利用率的沪螺涨1.4%，而低产能利用率的全国水泥价格指数跌1.6%、山东建筑沥青跌1.31%，这是值得思考的，并没有一个非常合理的解释。总体来看，虽然钢铁板块尤其是螺纹钢价的走势是好于我们预期，但由于缺乏中期逻辑，我们依然认为整个行业的机会依然需要等待。
　　股票关注：建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附加值优势的个股，3月建议关注股票依然为：方大特钢、上海钢联、宝钢股份。以上个股本周平均跌幅为5.84%。
　　风险提示：环保限产执行效果低于预期，钢铁供给增量超预期，钢铁需求不及预期，公司经营不善风险等。
　　一周回顾
　　钢价涨1.04%，矿价涨0.31%。本周Myspic综合指数上涨1.04%，长材上涨1.66%，扁平材上涨0.27%；铁矿石综合指数上涨0.31%，唐山铁矿价格环比持平，PB粉矿下跌2.11%.
　　高炉产能利用率上涨1.36pct。本周高炉产能利用率为75.26%，环比上周上涨1.36pct；电炉产能利用率为25.93%，环比上周上涨13.35pct；本周经销商钢材库存下跌2.42%。
　　钢铁板块下跌3.49%。本周A股市场整体下跌，上证综指下跌4.91%，沪深300指数下跌6.21%，创业板指数下跌5.69%；申万钢铁指数则在IDC主题的带动下，跑赢沪深300指数2.72个百分点