华西证券-机械设备行业周报：疫情下可穿戴设备和半导体产量大增，推荐科森科技-200322

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　　疫情下，可穿戴设备和半导体产量却取得大幅增长，重点推荐3C产业链、小家电行业、半导体设备、锂电设备等，推荐科森科技（603626）、石头科技（688169）、赛腾股份（603283）、先导智能（300450）、快克股份（603203）等。
　　重点工业动态：疫情影响下制造业整体受累明显，但可穿戴设备和半导体产量显著增长。1）根据统计局最新数据，1-2月份规模以上工业增加值同比下降13.5%，其中制造业下降15.7%，判断主要是受到疫情影响；2）产品类型中，智能手表、智能手环、半导体分立器件和集成电路产量分别增长119.7%、45.1%、31.4%和8.5%，在疫情影响之下却销量显著增长，我们认为主要是因为居民外出减少、居家消费电子产品销量得到提振，相关产业链将受益。3）固定资产投资方面，1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）同比下降24.5%，其中基础设施投资同比下降30.3%，制造业投资下降31.5%，我们认为疫情稳定后，新基建将在政策鼓励下成为经济重要增长极，关注5G基建、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、工业互联网等。
　　重点推荐：国内网课需求大增带来iPad订单追加，持续推荐科森科技。1）市场担心疫情会对电子产品的消费端产生消极影响，我们认为要从两个角度来理解：一方面品牌端的发布会可能会delay，会有对于业绩的影响，而另一方面消费类电子产品由于宅经济的发展和5G的推广，将出现各种电子产品百花齐放的趋势。2）除手机外，科森在iPad、Mac等方面均有深入涉猎，日媒《日经亚洲评论》报道，受中国网课影响用户对iPad需求增大，苹果为最新机型追加20%订单，因此我们认为疫情对公司有所影响但不大。
　　投资建议：1）2020年预计将是3C“大年”，看好国内3C产业链，推荐科森科技、赛腾股份、先导智能、快克股份，受益标的：华兴源创、精测电子等。2）疫情之下小家电有望迎来大风口，推荐拥有核心技术和优质渠道的智能扫地机器人公司石头科技。3）锂电设备下游空间大，设备公司确定性强，推荐先导智能等。4）HIT有望成为下一代主流电池片技术，推荐迈为股份，受益标的：捷佳伟创等。
　　风险提示：经济增长波动加大；苹果新机创新力度不够；相关企业订单获取不及预期等。