国盛证券-电气设备行业周报：国网强调加快推动充电桩建设，国内光伏需求有望复苏-200322

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　　核心推荐组合：宁德时代、捷佳伟创、广汇汽车、山煤国际、上海电气、特锐德、晶澳科技、东方日升、通威股份、璞泰来、金风科技、良信电器、汇川技术、宏发股份、恩捷股份、中来股份、天顺风能
　　新能源发电：
　　光伏：受疫情影响，二月出口数据下滑，国内陆续复工，光伏需求有望大幅改善。2月，国内光伏产业链受疫情影响，工厂复工延迟，产业链产能利用率较低。根据光伏亿家数据，2月国内光伏组件出口2.83GW，同比下滑29.3%。随着国内疫情的逐步改善，国内陆续开始复工。19年的竞价项目和奖励领跑者项目有望陆续启动，为二季度国内市场提供需求支撑。2020年3月10日，国家能源局发布《国家能源局关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》。2020年竞价项目申报截止时间为6月15日。考虑到今年是竞价的第二年，行业对于竞价规则已有充分理解。随着疫情的逐步结束，2020年光伏竞价项目的前期工作有望陆续开展，并得到充分准备。2020年竞价项目有望在下半年开始启动。全年光伏装机同比19年有望明显改善。推荐方面，推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技、东方日升；大硅片龙头中环股份、晶盛机电，和布局新技术路线的捷佳伟创、山煤国际、中来股份、迈为股份。
　　风电：2019年全球海上风电高速增长，后续动力十足。本周全球风能理事会（GWEC）发布2019年全球海上风电装机数据，2019年全球海上风电新增6.1GW达到29GW，同比增长35.5%。GWEC预测2020年到2024年全球将新增50GW海上风电，累计海上风电规模接近80GW，较2019年底增长172%。根据2019年发布的《国家发展改革委关于完善风电上网电价政策的通知》：“对2018年底前已核准的海上风电项目，如在2021年底前全部机组完成并网的，执行核准时的上网电价。”海上风电项目的并网节点是2021年底，海上风电项目景气周期有望维持到2021年。由于海上风电施工难度较大，专业的海上吊装船是海上风电稳步推进的关键。随着海上风电吊装船的交付，行业吊装产能有望得到提升，从而推动海上风电加速发展。海上风电有望带动国内风电产业链业绩持续增长。推荐方面：迎来业绩拐点的风机龙头金风科技、明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
　　新能源汽车：工信部拟推动公共领域用车电动化，相关扶持政策有望逐步加码。3月16日，工信部一司召开会议，研究分领域、分区域、分车型电动化的目标、方式及政策措施。下一步工信部拟会同相关部门开展推动公共领域用车电动化行动计划编制工作，积极推动公交、换位、邮政、出租、通勤、轻型物流配送等车辆电动化水平提高。2020年受疫情影响，经济下行压力较大，新能源汽车作为国家长期重点产业支持方向，是稳增长较好的政策着力点，且2020年保量目标明确，相关扶持政策有望逐步加码。产业大周期开启，更重趋势，疫情只影响1-2季度短期业绩，不改行业大趋势，更不改行业大格局。继续继续推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、当升科技、宏发股份、新宙邦、亿纬锂能；关注德方纳米、中科电气、科达利、国轩高科、天赐材料。充电桩运营建议关注特锐德。
　　电力设备：紧握新基建主线，充电桩、特高压、5G基础设施行业景气向上。2020年来中央多次强调部署“新基建”相关任务，在新形势下我国“新基建”将发挥“补短板”与“促创新”的重要作用，并有望成为政策重要的着力点。本周在国网党组会议中，国网董事长毛伟明强调“除了抓好特高压在建项目建设以外，要加快研究推动新能源汽车充电桩建设”。此外近期国网重点推广充电“合伙人”计划，“寻找合伙人”活动正式在“e充电”APP上线，因此我们预判国网今年对充电桩领域的投入将更加积极。本周中移动公布2020年预期资本开支为1798亿元，其中5G相关投资计划约为1000亿元（2019年5G投资为240亿），5G产业链需求有望快速提升。我们看好特高压、充电桩板块景气度重回上行轨道，同时5G投资加速，相关产业链短期业绩望超预期，推荐关注：良信电器、国电南瑞、广汇汽车、平高电气、许继电气、长缆科技、特锐德、海兴电力。
　　风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。