华安期货-黑色金属周报：库存首遇拐点，需求继续回暖-200322

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　　投资策略建议：
　　铁矿：本周进口矿行情震荡微涨，全国主要港口铁矿石库存连续六周降库。澳巴发运量整体增加，本周外矿抵港量环比增加287万吨。需求来看，受终端采购需求继续改善，高炉开工率进一步小幅抬升，上半周，多数钢企采购较为积极，性价比高的超特粉、卡粉等粉矿更受青睐。下半周，受国际金融和原油持续暴跌，国内铁矿合约巨幅震荡，钢企采购略有放缓。总体来看，外矿供求供需进一步好转，港口库存连续六周降库，但外矿发运量明显增加，以及金融市场暴跌等，预计，下周进口矿行情震荡调整为主。
　　热卷：本周黑色商品期货市场高位回落，从供应方面来看，钢厂本周产量继续下降，厂库前移速度也有所加快，预计下周钢厂产量仍将维持低位，后续下降空间有限。从库存来看，本周库存在节后首次出现拐点止增转降，但库存基数依然居高，加上国外疫情加重停工增多，出口压力加大，后期降库基本要靠内需拉动，这一点上长材受影响较弱，所以短期呈现长强板弱现象。综合来看，随着情绪的缓和，短期或将维持低位震荡，下周即将到三月底，或将是现货商家资金压力最大的时候，热卷价格或将维持低位震荡。
　　螺纹：本周钢厂产量增幅提高，短流程企业复产比例继续增加，预计后期钢厂供给将维持增加态势。库存方面，在高位持续增加的背景下，本周库存终见下降，另外钢厂库存维持去化，库存压力得到缓解。需求方面，,本周237家建材贸易商日均成交量18.8万吨，较上周增1.8万吨，需求持续恢复，但增幅降低。综合来看，本周库存虽有下降，但在绝对体量保持高位情况下，去库压力不容忽视。预计下周国内建筑钢材市场价格或呈窄幅调整，整体上行缺乏足够驱动力。
　　下周关注:
　　1.澳巴铁矿发货量
　　 2.库存变化