华泰期货-尿素周报：边际供强需弱，但库存压力不大，后市窄幅震荡为主-200321

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　　尿素：
　　内盘价格方面，3月20日，山西地区、山东地区、河南地区尿素小颗粒市场主流价分别为1670、1790和1790元/吨，对应05合约基差分别为16、136和136。外盘价格方面，FOB中国小颗粒256.5美元/吨（+6.5），FOB中国大颗粒262.5美元/吨（+1）、CFR东南亚大颗粒272.5美元/吨（-2）。
　　开工率和产能方面，本周开工率为77.23%，较上周上涨+0.16%，日产16.21万吨，环比上涨0.22%。
　　库存方面，港口库存，30.17万吨（-4.6），其中大颗粒16.07万吨（-1.5），小颗粒14.10万吨（-3.1）。
　　供给端成本利润方面，山西动力煤510元/吨，陕西块煤402元/吨，山西末煤510元/吨，天然气西北2.98元/立方米。完全成本：固定床泉阳1489元/吨，稳；航天炉陕西1242元/吨，稳；水煤浆山西1388元/吨，稳；气头西北1301元/吨，持稳。成本端大体持稳，局部跌，生产利润整体近期大体持稳。
　　需求方面，农业需求旺季虽然接近尾声，但是当前价格逐步走低，复合肥采购又有适量跟进；工业需求方面，三聚氰胺和胶板厂跟进出现稳步提升。