太平洋证券-通信行业周报：中移动千亿投资5G，关注下周集采落地-200322

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　　投资要点
　　一、中移动千亿5G投资规划出炉，通信大规模建设正式启动。中国移动公布2020年全年资本开支约1798亿元，同比增长8.4%，5G相关投资1000亿元，占总投资55.6%，同比增长4倍。我们认为，2020年新冠疫情后逆周期调节对新基建起到了推动作用，三大运营商将开始大规模投资5G。无线侧，将优先受益，重点关注相关子行业：主设备、天线射频、光模块等。
　　二、5G用户流量爆发增长，新基建带来换机潮。截至2020年2月，中国移动5G套餐客户为1540万户，中电信1073万。预计三运营商5G用户合计将超过3000万，较2019年底300万的签约用户数有爆发式增长。2020年将迎来5G换机潮。2019年手机上网流量同比增长90.3%，DOU达6.7GB，5G用户DOU达到16.9GB。当前受疫情影响，远程办公、视频直播、游戏等大流量应用的需求快速增长，有望推动流量基础设施建设，重点关注IDC领域。
　　三、光纤光缆集采开启，SPN集采落地，传输侧景气度回升。本周中国移动采购589.68万芯非骨架式带状光缆产品，总预算超3.5亿。近期中国移动也公布了2020-2021年SPN设备集采结果，规模约为92亿元，其中华为中标56.5亿元，份额56%；烽火中标20.8亿元，份额31%；中兴中标14.5亿元，份额13%。2019年以来，运营商资本开支整体企稳，无线侧为投入重点，传输网下滑较大，2020年中移动大规模招标将带动传输侧景气度回升。
　　行业要闻
　　1.工信部发布《2020年1-2月通信业经济运行情况》：1-2月，我国电信业务累计完成2242亿元。
　　3月19日，工信部发布了《2020年1-2月通信业经济运行情况》。数据显示，1-2月，我国电信业务收入小幅增长，电信业务收入累计完成2242亿元,同比增长1.5%，增速同比回落0.4个百分点。
　　2.中国移动发布2019年度业绩报告：2020年资本开支预算1798亿元。
　　3月19日，中国移动2019年年度业绩报告显示，2019年中国移动营运收入为人民币7459亿元，增长1.2%；2019年度净利润为1066亿元，降幅为9.5%。中国移动同时明确2020年CHBN“四轮”发展具体目标：5G套餐客户净增7000万户（2019年末为255万户）；家庭宽带客户净增1200万户（2019年末为1.72亿户）；政企客户突破1300万户（2019年末为1028万户）。2019年中国移动资本开支为人民币1659亿元，其中5G相关投资为240亿元。2020年资本开支预算为1798亿元，其中5G相关投资计划约1000亿元，移动通讯网、传输网和业务支撑网开支分别为883亿元、519亿元和275亿元。
　　3.中国IDC业务市场规模达到1562.5亿元，同比增27.2%。
　　科智咨询发布《2019-2020年中国IDC产业发展研究报告》。2019年，中国IDC业务市场规模达到1562.5亿元，同比增长27.2%，预计2019-2022年，中国IDC市场将迎来爆发期，复合增长率将达26.9%。
　　4.中国电信首次披露5G运营数据：截至2月底，5G套餐用户达1073万。
　　中国电信公布了2020年2月运营数据。当月，中国电信移动用户数净减560万户，移动用户数累计3.304亿户，其中截至2月底中国电信5G套餐用户数累计1073万户。这是中国电信首次在主要运营数据中披露5G套餐用户数。
　　推荐组合
　　本周推荐：中兴通讯，中国铁塔，烽火通信；
　　长期推荐：5G主设备及基建：中兴通讯、中国铁塔；天线：盛路通宇；滤波器：大富科技；光模块：中际旭创、光迅科技、剑桥科技、博创科技；受益流量爆发：梦网集团、号百控股、网宿科技、佳创视讯；物联网板块：移为通信、日海智能、广和通；IDC：光环新网，数据港，奥飞数据。
　　风险提示
　　(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；
　　(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。