太平洋证券-电子设备、仪器和元件行业：疫情肆虐，2月智能手机销量大减近4成-200322

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　　本周核心观点：本周电子行业指数下跌7.19%，270只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的36只，周涨幅5个点以上的22只，全周下跌的标的231只，周跌幅在5个点以上的142只，周跌幅在10个点以上的48只。依据市场研调机构Strategy Analytics的最新报告，由于全球疫情发酵，人们停工居家防疫，2月全球智能型手机出货量年减38%，从9,920万支下滑至6,180万支，创下史上最大单月跌幅。疫情对亚洲生产端的停滞与复工缓慢、全球需求端的受限，令这一影响在三月依然会有所延续，但是好在目前中国本土的复工以及疫情控制情况还是比较顺利，生产端的限制在逐步好转，电子板块从2月25日调整至今幅度已接近25%，随着疫情“乌云”逐步云开见日，行业估值短期是有修复的可能的，依然维持行业“看好”评级。
　　此外，本周苹果亮相了3月新品，改版11寸、12.9寸iPad Pro和MacBook产品同步推出，新一代iPad Pro最大的升级是后置镜头，最大目的是加强产品的扩增实境(AR)效能拓展。全球3月的iPad订单需求增长明显，随着全球疫情持续延烧，加上新款iPad Pro出货效应带动，多数消费者纷纷减少外出，网络使用需求更为强烈，远距教学或办公等可望带动iPad的订单持续增长，而这个逻辑与我们推荐笔记本相关板块是互通的。全球疫情的扩散大幅拉动下游客户增加采购服务器、笔记本电脑和远程会议等相关产品，笔记本电脑行业受益于全球疫情扩散，在线办公与教育推动，行业大反转，我们核心推荐春秋电子，同时建议关注长电、通富等封测板块标的。
　　华为P40系列旗舰机将于3月26日（下周四）面世，共包含P40、P40 Pro和P40 Pro Premium三个版本，P40 Pro Premium将搭载前置三摄和后置五摄供8颗摄像头，其中后置五摄模组将包含双棱镜潜望式长焦镜头和ToF 3D镜头。在今年所有已经发布的安卓品牌旗舰机中，摄像功能升级是不曾缺席的核心看点，主摄像素升级、光学变焦能力提升以及3D功能导入等趋势一直在延续，由于疫情对消费者换机欲望和能力的影响，投资者对今年智能手机出货的预期不断下修，而摄像相关零部件（镜头、滤光片、CIS芯片和模组）是为数不多的有望通过单机价值量提升冲抵智能手机出货量下滑的品类之一。
　　行业聚焦：3月21日，证券时报・e公司记者从苏宁易购获悉，2月份苏宁易购办公电脑销售增长80%，学习平板增长110%，打印机增长150%，无线鼠标增长176%，蓝牙键盘增长147%，游戏机相关产品销售同比增长332%。而从城市来看，TOP3城市，北京、南京、上海疫情和假期影响，导致相关产品2月环比上升。
　　集微网3月21日消息，在“新基建”国家战略推出之后，中国5G建设也迎来加速发展。日前中国移动和中国电信首次官方公布了5G套餐用户数，两家合计达2056.9万。中国移动公布的数据显示，截至2020年2月底，5G用户数为1539.9万，当月净增866.3万，其正在推动5G+4G协同发展，建设开通5G基站超5万个，在50个城市提供5G商用服务。
　　本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：春秋电子、蓝思科技、南大光电、光韵达、石英股份、兆驰股份、长电科技、通富微电和瑞丰光电。
　　风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。