中原期货-油脂油料周报：压榨下降供应偏紧，豆粕价格延续走强-200323

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　　本期要点：
　　美豆方面：南美方面巴西大豆收割大半，进入出口高峰期。阿根廷大豆仍处于生长期，部分地区受到干旱天气的不利影响，后期产量面临下调。疫情在海外蔓延，南美港口大豆出口作业可能受到影响，近期美豆价格连续上行，美豆价格有较强支撑。
　　豆粕方面：上周油厂开工继续回落，压榨量下降至138万吨，未来两周压榨量有望小幅回升。3月大豆到港量较少仅有480万吨，部分油厂在3月有较长时间停机计划，而随着下游饲料企业复工，备货增加，当前油厂大多无豆粕现货可售，均支撑粕价。国内低库存，加上外围大豆出口面临不确定，均支撑豆粕价格，预计国内双粕价格仍将逐步上行。
　　油脂方面：国内油脂市场受疫情影响出现大幅下跌，加上原油暴跌影响，国内油脂市场雪上加霜。随着国内复工增加，上周油厂提货及成交有所增加。总体来看，油脂供需格局依然宽松，但经过连续下跌后已经处于历史低位，随着下游需求逐渐恢复，预计油脂跌势暂停，进入区间震荡，可能出现阶段小幅反弹。
　　策略建议
　　1、豆菜粕上周建议布局多单，可继续持有。新单可在2850附近布局豆粕9月多单。
　　2、卖出菜粕05看跌期权（RM005-P-2250，收取权利金41元）平仓退出（权利金3元）。
　　3、豆油2005在5400附近布局多单（仓位20%）。