新时代证券-社服行业点评：海南发布旅游振兴30条，松免税政策、发惠民礼包促市场复苏-200323

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　　事件：海南发布旅游业振兴30条行动措施
　　3月22日，海南省人民政府印发《海南省旅游业疫后重振计划――振兴旅游业三十条行动措施(2020-2021年)》，全力促进旅游经济全面复苏和高质量发展，加快推进海南自由贸易港和国际旅游消费中心建设，以重振海南旅游经济。政策适用包括在海南注册的旅行社、旅游景区、酒店民宿、旅游商品、邮轮游艇、高尔夫旅游、椰级乡村旅游点等七类企业，时间周期为2年。
　　免税行业：离岛免税获政策放宽，利好中国国旅
　　政策明确将扩大离岛免税购物消费限额，增加免税商品品种，简化免税购物手续，推出优惠月(季)等促销活动。免税政策的加码，有利于刺激购物型游客前往海南旅游，有利于离岛免税业的持续发展。2011年海南离岛免税开业，2012-2019年期间，免税销售额从23亿元，增至136亿元，增长近5倍；免税购物人次从112万人次增至384万人次，增长2.4倍。可见国人对免税购物的需求强劲，购物力持续充足。因此，我们认为，在离岛免税政策的进一步放宽下，将增加游客的免税消费，利好中国国旅。
　　需求刺激：发放惠民礼包，优化入境免签，海南旅游复苏加快
　　海南将开展消费年活动，策划“海南人游海南”活动，对省内居民推出套票优惠；对省外游客，劳动节、中秋节、国庆节等重大节假日期间试行减免小客车过海费政策，对非琼籍非营运7座及以下小客车实行过海费用减免等。针对入境游方面，将推动实施更加开放的免签入境政策，积极推动邮轮从海南入境15天免签政策落地，进一步简化游艇入境手续。优化完善航线补贴办法，鼓励、支持企业积极复飞国际航线。
　　这将刺激海内外游客的海南旅游消费热情。2013-2019海南旅游人次年均增长11.5%，旅游收入年均增长16.3%，对游客具备长期吸引力。因此，疫情不改海南旅游吸引力优势，并可能吸引境外海岛游需求回流至海南岛旅游，政策刺激将利好海南旅游业疫后重启增长。
　　企业缓压：财税金融扶持齐加码，缓解旅游企业现金流压力
　　财税政策上，海南将加大旅游企业贷款贴息、股权投资、上市奖励、保险费补贴、入境旅游奖励、创优评级奖励。政府给予购买旅游突发公共安全事故保险的旅游企业30%的补贴。困难企业可申请免除2020年1-6月应缴纳的房产税和城镇土地使用税。同时，鼓励给予旅游企业更加优惠的用水、用电、用气价格。金融扶持上，补贴企业挂牌和中介服务费用。这将有利于多数中大型旅企渡过难关，但一部分小型或经营不善的旅企仍可能因资金链断裂而退出市场，龙头企业或有望在政策扶持下进一步稳固地位。
　　投资建议：《振兴30条》出台将有利于提振市场对海南旅游恢复的信心，有利于从供给端上提升海南吸引力，从需求端上刺激旅游消费。我们认为，消费刺激将推动海南旅游复苏加快步伐，免税政策放开将利好离岛免税的长期发展。因此，我们认为，已布局海南旅游、餐饮酒店、免税的企业将有望受益，建议关注长期逻辑有支撑的相关布局企业，如中国国旅。
　　风险提示：疫情扩散风险、市场复苏低于预期风险、公司经营风险