万联证券-电气设备与新能源行业周观点：特高压建设发力提速，电动车B端政策出台-200323

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　　市场回顾：
　　3.16-3.20：上周电新行业跌幅为6.21%，与沪深300持平，在申万28个行业板块中位列第21，表现处于下游。
　　投资要点：
　　新能源汽车：本周发改委和司法部发文，明确建立完善新能源汽车推广机制，对消费者购置节能新能源汽车给予支持。鼓励公交、环卫、出租、通勤、城市邮政快递作业、城市物流等领域新增和更新车辆采用新能源和清洁能源汽车。在疫情导致需求端承压的背景下，政府对B端的利好政策有望帮助市场回暖。海外疫情继续蔓延，多达70家车企停产，需求端和供给端均承压，建议短期暂时回避产业链相关公司。
　　电气设备：国家电网公司已研究编制了《2020年特高压和跨省500千伏及以上交直流项目前期工作计划》，明确将加速5交5直特高压工程年内核准以及前期工作。当前国家电网90%以上工程已实现复工。随着复工的有序推进，相关零部件需求将出现井喷，建议关注特高压产业链。
　　风电：风电项目复工进展顺利，在建项目预计4月底前全部复产。目前我国风机整机单独销售在海外市场的并不多，2018年出口海外风电机组仅流向8个国家，总共出口风电机组376兆瓦，风电行业主要市场在国内，国内疫情逐渐结束，海外疫情对产业影响较小，行业维持高景气，行业增长确定性较强，推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能（601615）。
　　光伏：本周产业链价格平稳，受海外疫情影响，海外光伏原材料等价格出现下跌趋势。发改委、司法部联合印发《关于加快建立绿色生产和消费法规政策体系的意见》，加大对分布式光伏项目的扶持力度。上周光伏补贴政策出台后，多地已经开展竞价工作。考虑海外疫情蔓延，可能影响装机进度，短期暂时回避光伏板块。
　　风险因素：新能源车销量不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期。