国盛证券-资金价格周监控第56期：美元指数创近三年新高-200323

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　　流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。
　　公开市场操作：无货币净投放。3月20日当周，央行无公开市场操作。不过央行在3月16日投放了1000亿元的MLF。
　　银行间利率：利率均回落。2020年3月20日当周，短端利率下行。其中，隔夜Shibor下行62BP至0.8%，7天Shibor下行31BP至1.95%，1天回购利率下行60BP至0.86%，7天回购利率下行44BP至1.65%。
　　国债利率：国债利率分化，中美利差上行。2020年3月20日当周，国债利率呈现分化。其中，1年期国债利率下行6BP至1.87%，2年期国债利率上行1BP至2.17%，3年期国债利率下行1BP至2.24%，5年期国债利率下行2BP至2.52%，10年期国债利率上行1BP至2.68%。10年期国开债利率下行1BP至3.05%。海外方面，2020年3月20日当周，美国10年期国债利率下行2BP至0.92%，日本10年期国债利率下行1BP至0%，德国10年期国债利率上行36BP至-0.28%。中美10年期国债利差上行3BP至1.76%。
　　信用债利差：长短期利差呈现分化。2020年3月20日当周，1年期各评级信用利差有所分化，AAA级下行3BP至0.64%，AA+级上行1BP至0.81%，AA级上行6BP至0.98%。5年期各评级信用利差集体上行，AAA级上行16BP至0.91%，AA+级上行17BP至1.08%，AA级上行3BP至1.38%。10年期各评级信用利差有所分化，AAA级上行9BP至1.18%，AA+级上行7BP至1.51%，AA级下行1BP至2.04%。
　　外汇市场：美元指数创近三年新高。2020年3月20日当周，美元指数上升至102.39，CRB指数下降至123.88，澳元兑欧元下降至0.54，澳元兑日元下降至64.34。2020年3月20日当周，离岸人民币汇率上升至7.13，1年期NDF上升至7.19。
　　VIX指数：见顶回落。VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。2020年3月20日当周，VIX指数由82.69降至66.04。
　　风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。