国海证券-华峰化学-002064-事件点评：单季盈利再创新高，新产能有望贡献增量-211024

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事件:2021年10月18日，公司发布2021年三季报：2021年前三季度归属于母公司所有者的净利润61.27亿元，同比增长393.61%；营业收入210.16亿元，同比增长111.38%；基本每股收益1.32元，同比增长388.89%。

投资要点：单季盈利再创新高，费用率小幅缩窄2021Q3，公司实现营业收入81.21亿元，同比+111.26%，环比+14.36%；实现归母净利润22.76亿元，同比+295.02%，环比+2.95%；经营活动产生的现金流量净额为12.51亿元，同比+43.26%。

加权平均ROE为14.14%，同比+8.54pct，环比-1.55pct。

销售毛利率/净利率/费用率37.44%/28.02%/4.91%，同比+11.50/+13.03/-4.14pct，环比-4.08/-3.11/-0.35pct。

三费方面，公司销售/管理/财务费用率分别为0.45%/4.45%/0.01%,同比-2.65/-0.65/-0.83pct。

氨纶、己二酸持续景气，新产能投放有望贡献增量公司主要产品氨纶价格自2021年持续保持高景气度，氨纶40D三季度均价达7.8万元/吨（环比+18.8%，同比+171.7%）,价差为4.0万元/吨（环比+31.7%，同比+251.1%）；己二酸价格也持续上行，三季度均价为1.1万元/吨（环比+5.7%，同比+75.0%），价差为6747元/吨（环比+5.8%，同比+51.4%）。

公司主要产品氨纶、己二酸保持持续景气，公司三季度归母净利达22.8亿元，同比大增295.02%。

此外，公司于9月1日发布关于控股子公司氨纶项目进入调试阶段公告。

公司10万吨/年二期项目4万吨/年装置已进入调试阶段，在产品景气度持续高涨的情况下，预计将为四季度带来增量。