招商期货-锌重大行情点评-211018

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行情数据：10月18日，沪锌主力合约涨停。

评论：今日锌价再度触及涨停，创2007年10月以来的新高。

上周新星宣布由于电价上涨削减旗下位于欧洲的冶炼厂50%产量，此后嘉能可表示欧洲冶炼厂受能源危机影响将调整产量，而今日上涨是上周两则减产消息引发市场对供应担忧情绪的延续。

目前海外能源危机愈演愈烈且暂时看不到结束的苗头，印度也出现能源紧张的现象，电力供应短缺致使印度北部停电，同时燃煤电厂煤炭库存紧张，平均库存维持在四天左右，或将影响后续的工业生产，而印度锌锭产量约占全球的5%。

能源短缺所造成的欧洲及印度等主要锌锭生产地区的供应风险，使得市场担忧情绪强烈。

一方面，能源危机下电价抬升及国际航运紧张导致的海运费抬升共同推升了锌的成本；另一方面，海外供需紧张背景下，高成本又致使供应再度收缩。

海外供需紧张格局更甚，现货升水也一路走高。

国内供应端同样面临电力制约造成的产量减损，但需求尚未启动，同时在当下的高价下，下游观望情绪浓，此外还有抛储对供应端进行补充。

当下国内社会库存已经出现持续累库，警惕后续出现回调。

而在海内外差异的供需格局下，继续关注内外正套机会。