招商期货-锌重大行情点评-211022

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行情数据：10月22日，沪锌主力合约下跌4.45%。

评论：昨日国家能源集团召开保供专题会，表示煤炭产业要确保四季度自产煤有序增产高产；四大煤炭集团作出稳价保供承诺。

对煤炭保供稳价的部署力度之下，相关品种继续下挫，锌铝作为前期因电力限制而有较大涨幅的品种领跌有色。

国内外能源供应局势继续分化，海外能源形势依旧严峻，西班牙由于电价上涨而出现新的生产停顿；印度国家火电公司2年来首次寻求进口煤炭，总量200万吨，未来能源形势是否进一步恶化需密切关注冬季气候如何。

国内方面，煤炭保价稳供继续推进，今早发改委召开会议，研究制止煤炭企业牟取暴利、保障煤炭价格长期稳定在合理区间的具体政策措施，同时银保监会及国家税务总局跟进相应举措，能源紧张问题将阶段缓解。

江苏、青海两省暂停执行有序用电，限电阶段性放松。

国内限电问题边际无新增量，冶炼厂周产量环比增长，同时抛储到货之下锌锭到货改善，且抛储尚未完全到货。

需求方面，终端消费并无明显起色，9月我国四大家电产量均录得同比下滑，最高降幅达18.5%；煤炭保价稳供，供应及成本压力阶段缓和。

整体上国内锌期货持仓继续明显减仓。

基于内外差异的基本面，关注内外正套机会。