兴业证券-汽车行业周报：下跌中精选“黄金”，看好行业20Q2回暖-200322

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　　行业周观点：
　　汽车多数公司估值调整至2014年以来下限极值附近,市场对行业的担忧已较大程度反映在股价中。在国内外公共卫生事件的冲击下，汽车作为大额可选消费品，板块股价下跌幅度较大。从各行业跌幅看，1月20日以来汽车板块下跌14%，跌幅在中信30个子行业中排名第6。从汽车板块内个股看，中信汽车分类中166家汽车公司剔除PE为负的公司，以3月20日收盘价看，52%的公司其当前PE（ttm）处于2014年以来PE区间的下20%，63%的公司其当前PB（lf）处于2014年以来PB区间的下10%。以此我们认为当前市场对汽车行业的担忧在股价中已有较大幅度反映。
　　考虑产销恢复及政策支持，预计汽车基本面Q2好转。年初以来政府多方面表态支持汽车产业发展，佛山、广州、湘潭经济开发区、长沙相继出台了汽车消费相关刺激政策。我们预计二季度会有更多的地方政府制定针对性的汽车消费政策。同时考虑当前复工复产节奏，以及20Q1被抑制需求的后移，我们预计乘用车和重卡3月销售同比降幅将收窄，20Q2销售同比将明显回暖。
　　当前市场对行业的悲观预期较大程度反映在股价中，而行业基本面二季度逐步回暖，建议投资者结合行业及个股趋势精选“跌出来”的好机会。具体而言，我们看好1）零部件中特斯拉产业链拓普集团、均胜电子、华域汽车、三花智控、岱美股份；2）乘用车长安汽车（自主超预期，福特新周期）、上汽集团（PB逼近历史下限极值）、广汽集团（日系周期）；3）重卡推荐潍柴动力，关注中国重汽、威孚高科；4）其他关注零部件细分龙头精锻科技、宁波高发、银轮股份、爱柯迪、伯特利、星宇股份等。
　　风险提示：行业复苏不及预期，宏观环境持续恶化，特斯拉国产不及预期