川财证券-周期观察：2019年末金融业机构总资产318.69万亿元-200323

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　　川财观点
　　【钢铁】近期建筑钢材产业链景气度在需求回暖的带动下继续回升，具体体现为需求好转、钢材库存开始回落、钢材周度产量小幅增长，全国范围内建筑钢材价格也普遍上涨。在当前价格水平下，部分低成本电炉已有利润，预计后续电炉复工率将继续增加，钢材产量仍有一定增长空间。库存端，在需求的带动下，库存的下降势头初步显现；但需要注意的是，目前螺纹钢总库存较去年同期较高，当前供需水平下高库存压力或将持续至年中，短期内库存对于钢价的压制或将持续。
　　【房地产】近期国家统计局发布2020年1-2月全国房地产开发投资和销售数据，疫情影响致基本面走弱。内生性融资”方式下降幅度较大，主要原因在于销售受阻致回款缩量。当前国债收益率走低，地产股高股息率的优势或触发板块配置价值。考虑到头部房企凭借积极拓宽融资渠道，融资成本处于行业低位。稳健经营、低估值的规模型房企及有望获得边际改善的二线蓝筹。
　　【非银金融】从外围看，全球应对疫情，流动性超预期宽松政策是券商发展获益的因素之一。对我国而言资本市场改革正逐步推进，证券行业乃至全国经济长期稳步增长的基本面并未改变。建议关注非银板块中的券商龙头及业务创新能力较强的标的。近期，行业对外开放改革进程逐步深化，对于券商板块而言既是挑战又是机遇。境外金融机构及资产流入利于实体经济发展，市场表现仍需进一步观察。三四月高基数效应或成为影响券商增速的主要因素。
　　行业动态
　　【钢铁】拉美钢铁协会(Alacero)最新统计数据显示，2019年拉丁美洲的成品钢材消费量为6420万吨，相比2018年的6760万吨下降5%。（西本新干线）
　　【有色金属】亚洲金属网数据中心显示，2020年2月份中国再生铝合金生产商废铝采消率为118.62%，环比上升26.89%，同比上升5.65%。（亚洲金属网）
　　【金融】初步统计，2019年末，我国金融业机构总资产为318.69万亿元，同比增长8.6%，其中，银行业机构总资产为290万亿元，同比增长8.1%；证券业机构总资产为8.12万亿元，同比增长16.6%；保险业机构总资产为20.56万亿元，同比增长12.2%。（新华网）
　　公司要闻
　　乾景园林（603778）：公司收到河北省衡水市景县城市管理综合行政执法局发来的《中标通知书》，确认公司为河北省衡水市景县旅游线路街道绿化提升工程的中标单位，中标价格3180.15万元人民币。
　　沙钢股份（002075）：公司于2020年3月23日召开的第七届董事会第一次会议审议通过了《关于设立上海分公司的议案》，同意公司在上海市设立分公司，在公司的经营范围内开展相关业务。
　　风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化