天风证券-中嘉博创-000889-第一份额中标网络代维项目，积极布局5G时代-200324

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　　事件：3月23日，公司公告全资子公司长实通信成为中国移动通信集团2020年至2022年网络综合代维服务采购项目中标候选人。
　　点评：1、中标金额第一，夯厚业绩彰显实力
　　根据公司统计，本次中国移动通信集团2020年至2022年网络综合代维服务采购项目合计金额预计约34.44亿元，而公司的全资子公司长实通信成为中标候选人，中标区域包括山西、福建、上海、辽宁、贵州、广东等6个省份，预计可贡献营收约9.23亿元，占上市公司2018年营收的30.46%，将有效支撑公司2020-2022年的营收，夯厚业绩。
　　此外，本次中国移动9省的项目招标，最终共27家单位中标，而长实通信中标6个省份，在所有中标单位中，中标省份数量最多以及中标整体合同采购金额均排名第一，彰显公司在网络代维服务的实力。
　　2、维持传统代维服务优势，继续前瞻性布局5G基站站址资源池
　　长实通信作为具有跨区域、综合运维能力的第三方通信网络技术服务商，经过十余年的经营与市场拓展，目前业务范围已经覆盖广东、云南、浙江等28个省区。本次中标进一步体现公司网络维护服务的优势和实力，而公司为进一步适应5G时代的发展，将通过复用现有网络维护服务员工开展站址资源池的建设工作，完成“站址可用性+覆盖效果+建设成本+使用成本+工程效率”的多维度对站址进行最佳规划和选择，值得期待。
　　3、三驾马车并驾齐驱，公司持续推进
　　公司过去几年完成了三驾马车并驾齐驱布局：完成并购创世漫道，迈入国内第一阵营的企业短信服务提供商，积极布局场景应用，盈利能力有望持续提升；并购长实通信，成为国内第一梯队的网络维护服务商，在继续保持领先优势的同时，面向5G储备构建5G构建站址资源池，卡位5G；并购嘉华信息，基于移动支付的快速发展，利用自身通信资源逐步参与人工智能应用，金融科技业务效率有望大幅提升。
　　盈利预测及投资建议：公司定位国内领先的云通信场景运营者，着力发展网络代维、企业云通信以及金融信息化服务等三大产品线，三驾马车并驾齐驱，我们看好公司中长期发展。考虑2019年计提资产减值准备等影响，下调2019年净利润为-10亿，同时考虑由于企业短信业务毛利率下滑，预计2020-2021年净利润从3.8和4.7亿元下调为2.6、3.2亿元，维持增持评级。
　　风险提示：上市公司确认较大商誉及商誉减值的风险，资产整合不顺利风险，短信行业面临行业竞争进一步压缩毛利率