银河期货-养殖版块日报-200324

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　　一、现货行情
　　今日各地市场走货稳中略好。主销区中，北京小涨，上海、广东持稳。产区基本持稳。主产区均价为2.78元/斤，较昨日涨0.01元；主销区均价为2.99元/斤，较昨日涨0.01元。淘汰鸡方面，各地淘汰量变化不大，基本正常，今日淘鸡报价较昨日大体持稳，总体在4.0-5.0元/斤。
　　二、基本面信息
　　12月存栏概况：芝华所监测地区在产蛋鸡存栏为11.35亿只，环比减少1.72%，同比增加8.45%；当期新增开产8628万只，环比增加14.4%，占在产总量的7.6%；淘汰蛋鸡1.0609亿只，环比增加0.6%；后备鸡存栏2.87亿只，环比增加3.55%，同比大幅增加34.79%。全国蛋鸡总存栏为14.22亿只，环比减少0.69%，同比增加12.91%。
　　从鸡龄结构来看，0-119天的后备鸡占比22.35%，环比增加0.77%；120-180天的小蛋在产蛋鸡占比6.82%，环比减少1.45%；180-270天的中蛋在产蛋鸡占比22.45%，环比减少1.14%；270天以上的大蛋在产蛋鸡占比48.38%，环比增加1.82%，其中450天以上即将淘汰的老鸡占比9.97%，环比减少0.74%。综合来看，12月份老鸡占比继续减少，后备鸡继续增加，大蛋在产蛋鸡增加明显。
　　二季度存栏趋势预测：①新增开产。4、5、6月新增开产主要受2019年12月、2020年1月和2月的雏鸡补栏量决定，其中2019年12月补栏9850万只，环比11月增3.86%；2020年1月暂按5年均值7700万只计；2020年2月受新冠疫情影响，按5年均值60%计，约为4380万只。②老鸡淘汰量。按照1.5年（540天）的生长期来算，不考虑强制换羽的情况下，二季度待淘老鸡量将受2018年10-12月的雏鸡补栏量影响，当时这三个月的补栏量分别为6589、6705、6788万只，另外再加上今年2月活禽市场关闭延淘的部分老鸡。对比新增开产与淘汰，预计二季度在产存栏或将先增后减，5月份将达到峰值。
　　三、交易策略
　　短期供需失衡，蛋价或难改弱势震荡，但在消费趋暖、猪价维持高位的预期下，蛋价进一步下跌的空间或有限。
　　操作上，单边：05合约观望或逢高沽空，关注2900一线表现；09合约逢高沽空为主，下方暂看3900附近。套利：05合约目前已回到节后低点附近，与现货几近平水，进一步下探空间需视现货而定，09合约技术性承压，短期9-5价差受现货的影响仍较大，波段操作为主。后期一旦09合约开始交易消费题材，9-5价差有望持续走强。