招商期货-重大行情点评：铜-200324

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　　事件：
　　沪铜价格大幅上涨，其中主力合约CU2005合约上涨4.29%至38200元，CU2006合约上涨4.27%至38310元，CU2007合约上涨4.4%至38420元。
　　点评：
　　今日沪铜跳空高开，主要受到昨夜美国的新一轮财政刺激，美联储宣布开启无限量化宽松措施，流动性危机的恐慌情绪得到了一定缓解，利好铜价。铜本身基本面与前期相比并未发生较大的变化，从供应端来看，智利、秘鲁等国家陆续有矿山因疫情原因宣布降低产能，今日南非政府宣布将于3月26日暂停采矿活动，为期21天，南非一年铜矿产量约为8万吨。智利作为全球铜矿产量第一的国家确诊人数已增至746人，秘鲁确诊人数也增至389人，确诊人数仍处于增加的过程中，未来或将会有越来越多的铜企选择暂缓铜矿生产，近期供应端受限也使得TC有所下滑，TC从71美元下跌至68美元。需求端：当前国内需求端随着疫情好转，上期所库存出现小幅下滑，终端行业的复产将对国内的铜消费有一定支撑。但是海外疫情蔓延，全球多个国家的拐点没有显现，疫情将短期限制海外正常生产经营，如近期有欧洲、美国的汽车生产商都宣布将暂停生产，这将反过来拖累国内的铜产品出口。虽然近期铜价跌至临近铜矿90分位成本线以及矿山陆续减产对铜价有一定支撑，但在海外疫情拐点没有显现的当下，需求短期难言有大幅好转，且近期消息面反复，建议投资者以观望为主。
　　投资建议：
　　观望
　　关注：海外疫情拐点，矿企减产计划。