万联证券-晨会-200325

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　　核心观点
　　◆周二，A股高开高走，晚间美股迎来报复性上涨，道指涨超2100点，创史上最大单日上涨点数。截止收盘，道指涨11.37%，创1933年以来最大单日涨幅。市场进入反弹窗口期。
　　◆当前美股的大幅反弹从技术上看是短期暴跌的必然反应，大幅下跌后市场有反弹的动能。从基本面看，一方面，美联储推出无限宽松QE，对于债券融资形成托底和对手盘，保持美元流动性；同时，美国两党对于达成2万亿美元财政刺激计划释放积极信号，增强了市场信心，市场恐慌指数大幅下降。财政刺激计划将对于美国家庭进行补贴，以帮助度过疫情困难时期，同时避免大幅的基金赎回，导致股市的继续下跌。另一方面，对于疫情导致的恐慌，经过这2周的宣泄，也基本接近于高峰。虽然还没有看到疫情确诊的高峰数据，但是随着民众的防控意识增强，预计这两周会逐步达到确认峰值。
　　◆短期看，由于宽松QE和财政刺激政策的推出预期，预计美股会进入反弹窗口期，收复之前被流动性危机导致的跌幅。但是长期增长，还是要看疫情对于经济造成的损失，以及疫后经济的复苏情况，美股反弹后可能进入震荡区间，等待经济数据的确认。
　　◆对于A股，短期流动性紧张局面也会得到缓解，并叠加2季度基建投资、复工复产、消费恢复，同时进入反弹时期，主要表现为，一是对于未来国家重点发展的领域，仍然是市场的主线，主要为新基建领域，二是对于优质行业和公司估值的修复，包括传统基建和消费，关注在消费刺激政策推动下的消费行业恢复。
　　财经要闻
　　◆工信部发出加快5G发展“动员令”要求运营商抢抓工期
　　◆国务院：提高信用贷款续贷和中长期贷款比重
　　◆战投门槛提升多家公司定增改“作业”
　　◆政策暖风频吹新基建投资有望达万亿