中诚信国际-跨境债券周报：全球资本市场动荡加剧，中资美元债持续走弱-200325

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　　热点事件：全球资本市场动荡加剧各国货币财政竭力宽松
　　新冠肺炎病毒大流行加速，3月16日至23日，全球累计确诊人数及死亡人数均已翻倍。美银美林的统计显示，2月1日至3月20日，全球央行降息达42次；相比之下，在雷曼危机爆发后的两个月内，全球央行降息36次。尽管各国央行纷纷出台紧急宽松政策，全球资本市场动荡仍有增无减。欧美发达国家货币政策空间有限，货币宽松刺激作用较弱，各国政府频繁推出财政刺激政策应对经济风险。
　　汇率走势：人民币汇率持续抬升
　　本周，避险情绪持续及金融市场流动性问题导致人民币汇率持续抬升。截至3月20日，人民币汇率中间价收于7.1052。
　　利率走势：中国国债收益率持续波动；美国国债收益率先升后跌
　　全球避险情绪继续升温，叠加资本市场剧烈波动导致流动性堪忧，中国国债收益率持续波动态势。周初，美国拟推出万亿美元的经济刺激措施，带动美国债收益率上升。但随后避险情绪升温，加上美联储扩大资产购买计划，导致美国国债收益率转升为跌。中美利差方面，截至3月20日，中美10年期国债利差为183.6bp，较上周五扩大12.1bp，较年初扩大56.5bp。
　　中资境外债券
　　一级市场：中资境外债新发行乏力
　　3月16日至3月20日，中资企业在境外市场新发行7只债券，合计约7.82亿美元。其中，中国建设银行亚洲股份有限公司定价1只5亿美元AT1永续债券。
　　二级市场：中资美元债二级市场持续疲弱
　　受避险情绪影响和美元流动性缺失，中资美元债回报率持续下滑，收益率大幅攀升。截至3月20日，中资美元债年初至今的回报率较上周下跌394bp至-4.42%。按行业来看，房地产债券回报率跌幅最大，较上周五下跌739bp至-10.70%。
　　评级行动：疫情影响和流动性紧张导致个别发行人信用风险上升
　　熊猫债：恒安国际新发3只超短融（防疫债）
　　本周，恒安国际在银行间市场连发3只债券期限270日的超短期融资券（疫情防控债），2020年度累计已发四期。3月16日第二期票面利率2.65%，募集资金10亿元人民币，3月19日第三期、第四期票面利率均为2.60%，募集资金各5亿元人民币。中诚信国际评定该系列债券主体级别为AAA。