中原期货-油脂油料日报：市场情绪转暖，油粕延续上涨-200325

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　　宏观要闻
　　国际金融协会发布报告，预计今年全球经济将负增长1.5%，其中发达经济体将萎缩3.3%，新兴经济体将仅增长1.1%。这是该机构3月第三次下调全球经济增长预期，凸显全球经济形势正日趋恶化。
　　供需现状
　　上周国内油厂压榨量下降至138万吨，未来两周将维持在140万吨左右低位。3月大豆到港量较少仅有480万吨，部分油厂在3月有较长时间停机计划。由于巴西大豆装船较慢，4月份大豆到港量可能将低于预期不足700万吨。当前油厂大多无豆粕现货可售，以执行合同为主，均支撑短期粕价，豆粕货源紧张局面可能持续至4月上旬。
　　近期工厂复工及餐饮企业逐步恢复营业，除湖北外全国复工率已经达到90%以上，终端需求有所好转，油厂豆油提货和成交有所恢复，但豆油供需格局依然较为宽松，阶段性的降低开机对豆油市场提振有限，预计油脂止跌企稳，延续反弹。
　　逻辑分析
　　美联储出台更大规模的量化宽松政策，今日国内股市商品普遍上涨。3月份大豆到港量偏低，未来两周压榨量也将有所下降，短期支撑豆粕价格。油脂供需格局依然宽松，棕榈油产地应对疫情采取的措施可能造成供应的不确定，油脂价格预计短期小幅反弹。
　　策略建议
　　1、豆菜粕原有多单可继续持有，新多单可继续择机入场。
　　2、豆油、棕榈油昨日多单入场，新单可继续择机入场。