开源证券-农林牧渔行业周报：母猪存栏缓慢回升，非瘟疫苗进入临床，关注后周期动保投资机会-200328

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　　母猪存栏缓慢回升，非瘟疫苗进入临床，关注后周期动保投资机会
　　根据财新网报道，3月23日哈兽研创制的非洲猪瘟疫苗获准开展临床试验，意味着疫苗的研发进入到最重要的阶段。开展临床试验的几家养殖场为新疆中盛天康畜牧科技有限公司（新疆第一连养殖场）、黑龙江大北农农牧食品有限公司肇州分公司，以及河南省洛阳市孟津县的康硕养殖场。以正常流程看，临床试验至少经历两个生猪生长周期，即1年左右时间，若国家开放绿色通道，这一时间或将缩短。
　　根据此前农业农村部监测信息，能繁母猪存栏已连续5个月环比增长，总体增幅约为10%，意味着养殖产能正处于缓慢的回升过程中。我们认为，在非瘟疫情不出现较大变数的假设下，2020年生猪出栏量将于下半年看到向上拐点，动保行业或于2季度提前迎来需求复苏，全年看，各猪用疫苗销售企业业绩或逐季回升。若后续非洲猪瘟疫苗研发进展顺利，动物疫苗行业或面临较大的扩容空间，相关企业都有望受益，包括中牧股份、生物股份、普莱柯、天康生物等。
　　本周重点新闻（03.23-03.27）：生猪生产持续恢复
　　【哈兽研：非洲猪瘟候选疫苗已获准开展临床试验】
　　【发改委、农业农村部联合印发《关于多措并举促进禽肉水产品扩大生产保障供给的通知》】
　　【农发行支持生猪产业发展再发力】
　　【国务院联防联控机制召开新闻发布会，介绍保障春耕生产农资供应工作情况】
　　【FAO：恐慌性采购及封城措施可能引发全球食品通胀】
　　本周市场表现（03.23-03.27）：农业跑输大盘0.38个百分点
　　本周上证A指上涨0.97%，农业指数上涨0.59%，跑输大盘0.38个百分点。子板块看，本周仅畜养殖板块下跌，其余板块均上涨，种植板块领涨，涨幅为12.84%。涨幅较大的个股为金健米业，本周上涨40.27%。
　　本周价格跟踪（03.23-03.27）：生猪仔猪价格走势继续分化
　　生猪养殖：据Wind数据，本周生猪均价35.03/元/公斤，环比下跌3.87%；仔猪均价135.47元/公斤，环比上涨6.12%；自繁自养头均利润2498.50元，环比下降93.51元；外购仔猪头均利润1434.54元，环比下降121.91元。白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价6.22元/羽，环比下跌0.64%；毛鸡均价9.13元/公斤，环比上涨3.87%；。
　　风险提示：宏观经济下行，农产品价格大幅下跌；非洲猪瘟疫情恶化，上市企业出栏量不及预期；新冠疫情失控，消费需求复苏慢于预期。