山西证券-汽车行业周报：乘用车消费或将逐步回暖-211024

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投资要点整体：上周（20211018-20211024），沪深300涨跌幅为0.56%，创业板涨跌幅为0.28%，汽车行业涨跌幅为1.94%，在中信一级30个行业排名第5位。

细分行业：乘用车以3.98%的周涨跌幅排行最前，汽车销售及服务行业以-1.96%的周涨跌幅排行最后。

概念板块：锂电池、宁德时代产业链指数分别以4.19%、3.99%的周涨跌幅排行最前，智慧停车、汽车后市场行业分别以-2.07%、-1.49%的周涨跌幅排行最后。

个股：汽车行业（中信）上周（20211018-20211024）69只个股实现正收益。

其中，泉峰汽车以24.39%的涨跌幅排行首位，上海沿浦以-18.76%的涨跌幅排行最后。

估值：截至2021年10月22日，汽车行业（中信一级）的PE(TTM)为40.84，新能源汽车的PE(TTM)为73.24。

行业要闻1）工信部：新能源汽车下乡讲继续推广，延长补助；2）海南新能源汽车消费奖励措施延续到年底；3）丰田汽车宣布年生产目标削减30万辆；4）特斯拉Q3财报发布，汽车业务利润率超30%；5）长安、蔚来投资成立新能源汽车科技公司；6）商务部：将会同相关部门继续做好全链条促进汽车消费。

投资建议行业方面，芯片供应问题叠加上年基数偏高，短期内乘用车产销量预计仍将低于去年同期。

但随着东南亚疫情峰值的过去，马来西亚芯片工厂已逐步恢复产能，四季度芯片采购有一定保证，积压的消费预计将在年末有所释放，目前根据10月周度数据来看，表现较9月已有所回暖。

新能源车方面，目前在基础设施较为完善的城市选择新能源车型已有较高性价比，因此新能源车渗透率还将逐步提升。

建议关注新能源产业链、新车发布频繁的乘用车标的等，如：当升科技、欣旺达、法拉电子、中鼎股份、杉杉股份、星源材质、恩捷股份、长城汽车。

风险提示经济增长低于预期；汽车销量不及预期；新冠肺炎疫情持续蔓延。