国盛证券-4月配置建议＆金股推荐：底部区域信号逐步确认，4月如何配置？-200329

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　　策略观点：底部区域信号逐步确认，4月如何配置？
　　底部区域信号逐步确认。3月以来，A股受外围惊扰而风声鹤唳。“流动性危机”、“全球大衰退”等预期依次发酵，不少投资者对海外及A股都极度悲观。而我们多次强调A股已经处在底部区域、建议本着“价格比时间重要”的原则积极配置。当前，底部区域的判断正逐步确认。
　　4月，随着海外波动缓和、内部对冲加码，市场将逐步走出底部、迎来修复。1）G20全球联手“抗疫”，海外空前力度的财政、货币政策对冲加速落地，恐慌有所缓解、风险偏好开始修复；2）内部政策对冲将持续加码。G20特别峰会上，习近平主席明确表示“各国应该联手加大宏观政策对冲力度，防止世界经济陷入衰退”并“实施有力有效的财政和货币政策，维护全球金融市场稳定”，3月27日政治局会议也释放了一系列积极信号。
　　行业配置重点关注三大方向。1）内需驱动、需求将回暖、外资流出冲击缓解的消费板块，如食品饮料、医药等。2）政策对冲的方向，如地产、基建、汽车、家电等。逆周期调节进一步加码，扩大内需、财政信贷放松成为政策对冲重要方向。3）科技成长此前的超涨已消化的较为充分，后续随着风险偏好修复、政策宽松加码，科技成长也将迎来新一轮向上。
　　4月金股组合：
　　中兴通讯：A股主设备龙头，5G地位无可替代；
　　中科曙光：计算机龙头厂商，长期受益于云计算和超算的国内建设加速；
　　韦尔股份：光学创新、多摄渗透加速下，CIS供需缺口有望持续；
　　碧水源：膜法水处理龙头，中交入股协同效应强；
　　圆通速递：管理持续改善，成本管控服务质量显成效，当前估值低估；
　　中顺洁柔：生活用纸基本未受疫情影响，原材料价格仍在低位，量利双升；
　　华测检测：第三方综合检测龙头，具备逆周期属性；
　　新和成：VE、VA、生物素等产品涨价预期强，多个在建项目打开成长空间；
　　中设集团：公司成长性及现金流持续优异，逆周期下基建趋于加力；
　　泸州老窖：国窖品牌势能高，特曲挺价顺利，有望成为中等价格带大单品；
　　百联股份：占据板块中优质一线城市核心商圈不可复制稀缺资源，估值低；
　　国联水产：全产业链布局优势明显，看好公司疫情过后的销售渠道展；
　　坚朗五金：建筑五金龙头，规模和协同效应逐渐释放，业绩弹性显现；
　　垒知集团：减水剂龙头份额提升，业绩稳健增长，估值底部；
　　佳发教育：Q1经营稳健、确定性强，智慧招考+智慧教育双业务驱动增长；
　　良信电器：国内优质低压电器厂商，进口替代提供成长空间。
　　风险提示：1、肺炎疫情影响加剧；2、海外市场波动加剧；3、宏观政策和监管环境超预期变化。