东吴证券-通信行业周专题：从三大运营商年报看20年5G及创新应用的投资机会-200329

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　　投资要点
　　本周策略观点：1、2020年至2022年是5G建设的投资高峰期，运营商的资本开支对5G投资建设持续加码：2运营商共同加码云、大数据等创新业务，5G下游应用成为拉动收入增长的驱动力；3、疫情爆发带来流量激增的需求，持续看好云计算以及IDC等产业链景气度持续提升。
　　行业动态及点评：三大运营商年报关键数据对比；全球网络带宽告急，美国六巨头下调欧洲视频流质量，避免居家带来网络拥堵；工信部印发《关于推动5G加快发展的通知》。
　　行业前瞻：2020年商用大会（2020.05.26）
　　首推组合：中兴通讯（000063）、中际旭创（300308）、光环新网（300383）、数据港（603881）、淳中科技（603516）、中国联通（600050）、中新赛克（002912）、中科创达（300496）、中石科技（300684）、中新赛克（002912）、移为通信（300590）、世嘉科技（002796）、俊知集团（港股1300）。
　　建议关注组合：运营商/铁塔：中国移动（0941）、中国联通（0762）、中国电信（0728）、中国铁塔（0788）；IDC：宝信软件（600845）、奥飞数据（300738）、佳力图（603912）、鹏博士（600804）、杭钢股份（600126）、沙钢股份（002075）、城地股份（603887）、立昂技术（300603）、世纪互联（VNET）、万国数据（GDS）、南兴股份（002757）；PCB：崇达技术（002815）、深南电路（002916）、沪电股份（002463）；天线射频：通宇通讯（002792）、硕贝德（300322）；光模块：光迅科技（002281）、新易盛（300502）；光纤电缆：亨通光电（600487）、中天科技（600522）;云计算：优刻得（688158）网宿科技（300017）；服务器/路由器/交换机：兴森科技（002436）、紫光股份（000938）、浪潮信息（00977）；车联网：移远通信（603236）、移为通信（300590）、高新兴（300098）、佳都科技（600728）；线上教育：世纪鼎利（300050）、立思辰（300010）；线上办公：亿联网络（300628）、会畅通讯（300578）、二六三（002467）；UWB：浩云科技（300448）。
　　市场回顾：近一周通信（申万）指数下跌3.02%；沪深300指数上涨1.56%；行业跑输大盘4.58pp。
　　风险提示：中美贸易摩擦缓和低于预期风险，行业增速放缓风险。