万联证券-电子行业周观点：蓝思推动光伏玻璃落地，显示面板价格跌幅收窄-211213

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行业核心观点：上周电子指数（申万一级）上涨，涨幅为0.81%，跑输沪深300指数2.33个百分点。

从子行业来看，二级子行业中电子制造涨幅最大，涨幅为5.39%。

三级子行业中涨幅最大的是电子系统组装，涨幅为6.30%。

上周行业动态中，在光伏电子板块，蓝思科技与中建材签署合作，以推动光伏玻璃项目落地，光伏产业景气度外溢趋势显著；在显示面板板块，各尺寸面板价格跌幅11月进一步收窄，预计未来两月收窄止跌趋势将进一步巩固。

建议投资者关注电子行业重要景气赛道，推荐光伏电子、显示面板等高景气度细分领域。

投资要点：蓝思科技加速推动光伏玻璃项目落地：蓝思科技12月7日公告，其与中建材全资子公司凯盛科技集团已签订《战略合作协议》，将充分发挥其在玻璃加工领域的先进技术和产业规模优势，及合作方凯盛科技集团在光伏新材料等领域的先进技术优势，促进双方在新能源新材料领域的技术、材料、设备等方面开展深入合作，加快推进蓝思光伏玻璃项目的资源选建、窑炉建设、技术加工的全产业链布局落地。

随着光伏装机景气度愈发上行，消费电子大厂蓝思科技加速布局落地其光伏玻璃项目，为其增长增添新一重强力发展动能。

光伏玻璃主要作用是透光以及保护电池片，占整个光伏组件重量较大比例。

与赛道龙头之一的中建材合作可更好确保蓝思光伏玻璃项目落地的质量和速度。

显示面板价格跌幅进一步收窄：据市场研究机构DISCIEN公布数据，2021年11月显示面板价格跌幅收窄，32寸、43寸、65寸面板的10月跌幅分别为7美元、7美元、25美元，到11月其跌幅分别收窄至2美元、3美元、10美元。

DISCIEN结合12月及1月TV面板厂投产和采购情况预计12月32寸小幅下跌至40美金，65寸及75寸下跌8美金；并预计1月32寸维持1美金的下跌，65寸及75寸下跌5美金，降幅进一步收窄。

国内近半年地方楼市调控政策趋紧使得房屋销售面积跌幅持续扩大，与之强相关的TV零售表现不及预期，且全球宅经济刺激属性进一步消退，终端厂商为控制库存进行产能控制的需求上升，面板价格经历此番数月的周期性回调是产业经济发展的阶段性需要，随着供需关系平衡水位进一步回正，价格跌幅预计将进一步收窄。

行业估值上升空间较大：SW电子板块PE(TTM)为42.60倍，较峰值88.11倍，还有51.66%的较大上行空间。

上周电子板块表现较弱：上周申万电子行业337只个股中，上涨110只，下跌219只，持平8只，上涨比例为32.64%。

风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；科技摩擦的风险；疫情再度弥漫的风险。