银河期货-粕类周报：美豆支撑强化，双粕强势冲高-200329

《银河期货-粕类周报：美豆支撑强化，双粕强势冲高-200329（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《银河期货-粕类周报：美豆支撑强化，双粕强势冲高-200329（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周，国内豆菜粕市场继续维持强势上涨。虽然前期月差、单边的持续走强已经对国内现货供应偏紧的情况有所体现，但受美豆利好影响，国内豆菜粕单边支撑更加明显。美豆前期大幅下跌主要受宏观因素影响，而非实质基本面变化所致，但随着近期南美地区（尤其是阿根廷）出口出现障碍，美豆粕受益明显，因而即使在出口进度不及预期的影响下，美豆压榨仍然有持续性的利好提振。其次，南美地区装运的不确定性也导致油厂开始逐步采购北美船期，从而间接利好美豆出口，我们认为，在宏观利空已充分体现的大背景下，美豆底部支撑较明显。不过需要关注的是，受近期乙醇跌价影响，CBOT大豆玉米比价持续走扩，并且出口的持续不及预期可能会对报告产生利空，美豆不排除出现阶段性的回调压力。交易的节奏上值得把握。
　　而国内市场上，现货供应紧张情绪仍在延续，油厂低开机、低库存仍在延续中，全国多数地区基差继续走强。最近几周内，国内双粕走势强于外盘，并源源不断给出较好的榨利，应当说在当前国内现货供应紧张以及产地供应宽松的基本面下，盘面给出榨利实际较为合理，因而，如果疫情继续延续并导致运输存在压力，盘面榨利可能仍将持续给出，豆粕底部支撑较明显。
　　周五盘中菜粕出现较明显的补涨，这与前期豆菜价差扩大速率较快有关，按照华南地区现货价差来看，菜粕配方添加性价比明显增加，近期提货状况明显好转，菜粕需求有望继续好转。