太平洋证券-机械行业：财政政策释放积极信号，拉动基建利好工程机械、轨交设备-200328

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　　投资建议
　　本周核心组合：三一重工、恒立液压、博实股份、亿嘉和、杰瑞股份、华测检测、科瑞技术、拓斯达、快克股份、浙江鼎力、埃斯顿、伊之密、建设机械、晶盛机电、诺力股份、科沃斯、克来机电等
　　长期推荐组合：徐工机械、中联重科、艾迪精密、柳工、中密控股、杭氧股份、弘亚数控、中大力德、精测电子、北方华创、中微公司、锐科激光、五洋停车、广日股份、上海机电、爱仕达等
　　本周观点
　　财政政策释放积极信号，拉动基建利好工程机械、轨交设备。3月27日中共中央政治局会议指出，要加大宏观政策调节和实施力度，释放积极财政政策信号，利好基建投资。我们近期草根调研信息显示，各地小型工程、存量项目开工如火如荼，若后续政策适度提高财政赤字率、增加地方政府专项债券规模等，将为基建投资提供充裕资金支持，有效拉动新项目开工，利好中大型设备销售。从销量看，挖机3月销售已迎来大幅回暖，预计4月有望超预期，全年挖机销售有望实现5%-10%增长；混凝土机械等其他品类从施工程序上略滞后挖机，预计4月起将恢复正增长，预判全年长臂架泵车有望增长30%-40%。
　　轨道交通方面，截止2019年底，我国铁路营业里程达到13.9万公里以上；按照“十三五”规划目标，到2020年铁路规划营业里程15万公里，2020年仍有较大建设任务。城轨方面建设缺口还较大，2019年国家发改委共批复郑州、西安、成都3市新一轮的城市轨道交通建设规划，获批建设规划总投资共计3425.78亿元；另有北京市城市轨道交通第二期建设规划方案调整获批，涉及总投资额1222.12亿元；近期合肥市轨交第三期建设规划（2020―2025年）也获发改委批复，总投资798.08亿元。城际铁路、轨道交通等均为基建投资的重要组成部分，此前2月底发改委基础司的会议部署加快推动重大交通项目。积极财政政策的加码，将有力拉动项目上马，利好轨交设备。
　　风险提示
　　宏观经济波动，外部需求波动。