中原期货-油脂油料日报：油脂低位震荡，菜粕大幅上涨-200327

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　　宏观要闻
　　国家领导人在北京出席二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会时强调，国际社会应该加紧行动起来，坚决打好新冠肺炎疫情防控全球阻击战，遏制疫情蔓延势头。疫情对全球生产和需求造成全面冲击，各国应该联手加大宏观政策对冲力度，防止世界经济陷入衰退。要实施有力有效的财政和货币政策，加强金融监管协调，共同维护全球产业链供应链稳定。
　　供需现状
　　港口大豆库存降至7年新低，不少油厂已经停机，豆粕库存大降26%至32万吨的超低水平，油厂周度压榨量下降至138万吨低位，豆粕有所惜售。由于巴西大豆装船较慢，4月份大豆到港量可能将低于预期不足700万吨。当前油厂大多无豆粕现货可售，以执行合同为主，均支撑短期粕价，豆粕货源紧张局面可能持续至4月上旬。菜粕即将进入消费高峰，在豆粕供应偏紧，进口量偏低的背景下也将继续保持偏强走势。
　　近期工厂复工及餐饮企业逐步恢复营业，除湖北外全国复工率已经达到90%以上，终端需求有所好转，油厂豆油提货和成交有所恢复，但豆油供需格局依然较为宽松，阶段性的降低开机对豆油市场提振有限，预计油脂止跌企稳，有望延续震荡反弹。
　　逻辑分析
　　海外疫情继续蔓延，国外农产品出口后期仍存一定不确定性，加上全球央行集体宽松，将给油脂市场带来正面驱动。3月份大豆到港量偏低，未来两周压榨量也将有所下降，短期支撑豆粕价格。油脂供需格局依然宽松，棕榈油产地应对疫情采取的措施可能造成供应的不确定，油脂价格预计继续回落空间有限，短期仍有望小幅反弹。
　　策略建议
　　1、豆粕09可在2850附近多单入场。
　　2、豆油09可在5450附近多单入场。