华创证券-机械设备行业2020年第13周周报：城轨市场乘新基建风起，信号系统环节受益弹性大-200329

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　　本周市场回顾
　　本周机械设备指数下降0.26%，创业板指下降0.58%，沪深300指数上升1.56%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第19位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）25.6倍，和上周持平。全部机械股中，本周涨幅前三位分别是智云股份、合锻智能、恒立液压，周涨幅分别为20.4%、15.0%和13.1%。
　　本周专题：城轨市场乘新基建风起，信号系统环节受益弹性大
　　2020年受疫情影响，全年经济增长承压，逆周期调节有望发力，“新基建”成为拉动投资扩大需求的方向。新基建涉及七大领域，其中“城际高速铁路和城际轨道交通”赫然在列。2020-2021年是新一轮城轨通车高峰期，通车里程年均增速达30%，城轨产业链中后段受益弹性大，其中包括信号系统（CBTC）环节，未来三年年均市场需求超200亿。
　　城轨信号系统（CBTC）涉及安全，技术含量高，长期为国外厂商垄断，近年来随着国产厂商自主可控的产品逐步投入使用经过市场验证，国产化率逐步提升。目前，行业集中度较高，第一梯队企业囊括80%以上市场份额。
　　核心组合
　　华铁股份、建设机械、华测检测、神州高铁、杭氧股份、中环股份、晶盛机电、北方华创、杰瑞股份、埃斯顿、赢合科技。建议关注：劲胜智能。
　　风险提示
　　城轨项目建设进度低于预期；因公司产品造成重大安全问题；研发失败或技术未能产业化风险。