方正证券-通信行业周报：三大运营商持续加码5G投入，疫情扩散推动流量激增，IDC行业景气度上行-200329

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　　1.行情回顾：
　　市场整体情况：纵观一周走势，沪指5日累计上涨0.97%，深成指5日累计下跌0.40%，创业板指5日累计下跌0.58%。申万行业口径下，通信板块本周下跌3.02%。其中，通信服务板块本周景气度最高，实现周涨幅0.44%。
　　陆股通动态：1）净流入：有3只陆股通持股净增加超过3百万股的个股，分别是中兴通讯（+1,814万股）、中国联通（+744万股）和光环新网（+319万股）；其中光环新网本周陆股通持股占流通股比例增加超过3‰。2）净流出：有3只陆股通持股净流出超过4百万股的个股，分别是中利集团（-554万股）、网宿科技（-480万股）和中天科技（-405万股）。
　　2.本周观点及推荐逻辑：三大运营商持续加码5G投入，疫情扩散推动流量激增，IDC行业景气度上行
　　1）三大运营商财报陆续公布，2020年资本开支侧延续增长态势，5G投入占比超过50%，引领新基建浪潮。近日三大运营商陆续公布2019年财报，据年报显示，2019年三大运营商资本开支约为3000亿元，预计2020年三大运营商资本开支约为3348亿元，同比增长11.65%，其中5G相关投入约为1803亿元，同比增长339%，占总投资比超过50%。2020年整体5G网络建设资本开支大幅增加，符合我们之前疫情期间对于运营商资本开支超预期增长的判断，同时5G部署进度加速将推动5G产业链持续受益。建议重点关注5G板块：①5G主设备厂商龙头中兴通讯、光通信设备巨头烽火通讯；②光模块业务增量较大的华工科技；③5G站址资源补充华体科技、中国铁塔。④5G传输侧供应商中天科技、亨通光电等。
　　2）G20元首峰会首次采用视频会议形式，全球疫情蔓延将推动IDC需求不断升级，进一步推进云计算基础设施建设力度。由于全球疫情持续蔓延，3月26日，G20历史上的首次视频峰会召开，此次疫情将很大程度上推动远程医疗，远程办公，视频会议等需求增长，与此同时，国外主流视频网站已经在全球范围内降低视频的清晰度，以缓解新冠病毒疫情爆发期间互联网流量拥堵的现象，全球数据中心与云计算产能遭遇瓶颈，未来云计算基础设施有望继续扩大建设规模。另一方面，随着各运营商5G建设加速，将带动下游相关应用场景加快发展，新兴应用有望激发流量爆发性增长，预计未来5G时代的。另一方面，受此次疫情影响，国内政府部门及企业将加速推进云化进程，个人和企业上云趋势将激发云厂商对IT设备的需求，同时有望推进国内云厂商IDC建设进度与建设规模。我们建议持续重点关注阿里云产业链各环节核心供应商：IDC核心供应商数据港、交换机核心供应商星网锐捷以及服务器核心供应商浪潮信息。此外建议关注服务器供应商紫光股份；云计算产业链IDC服务商光环新网和亿联网络等云视频服务商。此外，随着2020年北美云厂商逐步开始规模部署400G产品，数通市场光模块的竞争格局有望随着400G时代的DSP方案而得到重塑，建议关注与DSP方案芯片主要供应商保持良好合作关系的中际旭创和新易盛。
　　3）中国联通5G承载智能城域网中标结果出炉，承载网智能化大趋所势，物联网行业有望迎来爆发增长期。3月27日联通公布5G承载智能城域网中标结果，华为、中兴、华三、烽火分别中标。随着城域网智能化趋势的到来，网络效率将得到进一步提升，将加速大物联网各项智能应用的发展，万物互联时代将加速推进，因此未来物联网应用端有望迎来快速增长。建议关注模组龙头移远通信、广和通；终端龙头移为通信、智能控制器龙头和而泰、拓邦股份，智慧城市入口华体科技。
　　3.风险提示：
　　5G和数据中心建设进度不及预期；中美贸易摩擦的不确定性；物联网发展不及预期