兴业证券-汽车行业周报：看好Q2销量回暖和政策催化，布局汽车板块低估资产-200329

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　　行业周观点：
　　地方政策将成为今年政策主力，预计2020Q2将有更多地方政策落地。商务部发改委等多次鼓励地方政府因地制宜制定相关汽车消费政策，我们认为今年汽车支持政策将以地方为主。自2019年广州深圳海南贵阳放松限购后，2020年初以来佛山、湘潭、珠海、长沙等先后制定地方刺激汽车消费政策，广州则进一步加码，而上周杭州宣布20年新增2万个牌照供给，南昌出台汽车消费现金补贴政策，北京则在研究相关刺激政策。我们认为2020年地方政府的汽车刺激政策将是全年政策支持主流，且考虑到政策作用的时间窗口，我们预计2020Q2会有更多地方汽车刺激政策出台。
　　考虑复工复产和政策催化，我们预计20Q2行业销售数据有望回暖。当前汽车产业链公司基本完全实现复工复产，3月乘用车前几周销量同比降幅显著收窄。考虑一季度被抑制的需求在后续几个季度释放，以及地方政策的催化和各地工地开工节奏，我们预计4月乘用车以及重卡销量同比均有望回正，20Q2整体行业销售同比有望明显回暖。
　　销售回暖+政策催化，看好行业Q2表现，积极布局汽车板块低估资产。汽车板块当前调整较多，大部分个股其估值已经处于其历史区间底部位置，而行业基本面有望在Q2迎来销售的回暖和地方政策的催化，当前时点建议积极布局汽车板块低估资产。具体而言：1）乘用车推荐长安汽车（自主超预期，福特新周期）、上汽集团（PB逼近历史下限极值）、广汽集团（日系周期）；2）零部件推荐特斯拉产业链拓普集团、华域汽车；3）重卡推荐潍柴动力，关注中国重汽、威孚高科；4）经销商板块推荐广汇汽车。
　　风险提示：行业复苏不及预期，宏观环境持续恶化，特斯拉国产不及预期