平安证券-大消费行业周报：海外疫情影响进出口，对国内供应链的冲击日益明显-200329

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　　核心观点
　　平安本周观点：
　　1）白酒：玻汾全面调价，泸州老窖控量稳价。
　　2）大众食品：受海外疫情蔓延影响，国产奶粉或迎发展机遇。
　　3）农林牧渔：全球疫情加剧，饲料、豆粕价格抬升。
　　4）商贸零售：国内各地逐步解封，线下零售有望触底回升。
　　行业动态：
　　1）泸州老窖要求五月前不得压货、不搞通路促销。
　　2）玻汾上调渠道价格。
　　3）奶粉供应链形势严峻。
　　4）全球疫情加剧，国内豆粕、饲料涨价。
　　5） 3月27日央储冻肉投放2万吨。。
　　6）阿里巴巴发布C2M战略剑指拼多多。
　　公司重要事件聚焦：
　　1）双汇发展公布2019年报。
　　2）海天味业发布2019年报。
　　3）居然之家拟获控股股东不超15亿元财务资助。
　　高频数据跟踪：
　　1）国内猪价持续承压：国内餐饮行业整体远未恢复至正常水平，需求疲软+中央冻肉投放下，高猪价继续承压。近期生猪价35元/千克，环比-5.8%。
　　2）国内外农产品价格走势分化：国外农产品价格继续下行，近期国际大豆价、原糖价环比-10.2%、-25.2%，或主因海外疫情蔓延导致的国际贸易、运力下降。海外进口受阻、养猪饲料需求上升下，国内农产品如豆粕、大豆等价格环比走高，分别环比+2.5%、+3.9%。
　　交易市场信息：多地出台发放消费券政策，刺激大消费跑赢市场。二级市场食饮+5.3%，农业+0.7%，商贸+1.4%，中信30子行业中排名2、8、11。
　　风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、国内疫情防控长期化的风险；3、重大食品安全事件的风险；4、重大农业疫情风险。