万联证券-燃料电池行业周观点：甲醇电池发展提速，短期建议关注加氢站建设-200330

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　　市场回顾：
　　上周燃料电池板块上涨1.04%，同期沪深300上涨1.94%，同期跑输大盘0.9个百分点。其中,合康新能（11.70%）、力帆股份（10.98%）、富星医药（10.25%）、坚瑞沃能（9.63%）和美克家具（8.69%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：三环集团（-11.21%）、长城电工（-10.86%）、金杯电工（-10.79%）、昊华科技（-10.26%）和东睦股份（-9.08%）。
　　投资要点：
　　燃料电池：（1）奇瑞新能源汽车股份有限公司上报了一个名为“奇瑞燃料电池电极反应式系统开发及产业化”项目。该项目计划总投资额3亿元，项目建成后将可实现年产氢燃料电池总成440套的“小目标”。（2）最近，Gumpert推出了甲醇燃料跑车Nathalie的量产版，这款车型同时也号称是全球首辆甲醇燃料汽车。
　　氢能：（1）科技部近日印发国家重点研发计划“可再生能源与氢能技术”重点专项2020年度项目申报指南，国拨经费总概算为6.06亿元。其中氢能部分较此前的意见稿增加了碱性离子交换膜制备技术及应用项目。（2）山东省人民政府办公厅3月26日印发《关于印发济青烟国际招商产业园建设行动方案(2020-2025年)》，方案中指出济南市要重点打造整车整机及氢能源高端装备制造、绿色建设、智能制造3大产业集聚区。（3）总投资120亿元的4个新能源产业项目在宜兴集中签约，此前投资50亿元的氢能产业园也启动建设，为宜兴的经济增长注入了强劲动力。
　　投资建议：建议持续关注燃料电池系统龙头企业以及储运氢技术发展现状。
　　风险因素：燃料电池商用车推广不及预期、政策补贴不及预期、宏观经济持续疲软、全球疫情持续恶化。