一德期货-有色铅周报-200330

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　　（1）原料矿：本国产50品位铅精矿主流成交价格在2200-2600元/金属吨，进口TC报价多在160-180美元/干吨，截至本周五，目前50品位铅精矿加工费河南地区2300-2500元/金属吨，云南地区2100-2200元/金属吨，内蒙2400-2600元/金属吨，冶炼厂加工费基本维稳。本周进口铅精矿到港量为1.51万吨，较上周下降0.61万吨。
　　（2）产量：2020年2月全国原生铅产量为21.4万吨，环比下降16.6%，同比下降4.9%。2月受疫情拖累，电解铅企业节后复工普遍延后，同时如湖南宇腾、云南振兴等企业检修后亦是延后复工，直至2月下旬才得以复产。另由于节后运输限制，冶炼企业原料库存难以补充，以及铅锭和副产品-硫酸的库存持续上升，部分企业下调2月生产计划，或进行设备检修，以致2月铅产量降幅大于预期，超过4万吨。展望3月，春节因素消除，正常工作日增加，同时国内疫情逐步得到控制，各省市运输陆续放开，工人基本返岗，放假的电解铅冶炼企业将于3月贡献产量。同时云南振兴，湖南宇腾等检修结束，并恢复生产。SMM预计3月份原生铅产量环比增量近3万吨。
　　（3）现货方面：本周现货成交价格为13500-14100元/吨。本周铅价低位回升，原生铅炼厂出货积极性稍好，部分企业开始散单报价，周初散单主流市场报价基本在SMM1#铅均价升水150-200元/吨，贸易报至对2004合约升水200-300元/吨，但后几日随着价格持续上行，下游采购力度有所放缓，贸易商陆续下调升水至100-150元/吨，整日交投略有改善；再生铅企业利润依然较低，加之国内货源偏紧，再生铅报价较为坚挺。
　　（4）库存：交易所库存，3月27日上期所锌库存1.4万吨，较上周减少0.85万吨，3月27日LME库存7.1万吨，较上周增加0.01万吨。本周国内社会铅锭库存减少5628吨至10096吨。
　　（5）下游：据Mymetal调研：下游开工率较上周提速减弱，在产大型蓄电池企业整体开工率处于80%左右，成品库存较上周增幅不明显，大型企业库存有所增加，主因价格暴跌，经销商接货积极性转差。，中型蓄电池企业成品库存多以10天左右。湖南、江西、广东地区蓄电池企业复产及开工率较上周有所回升，开工率多在65%左右，湖北骆驼已经复产，现在开工在80%左右，生产多以年前订单为主，但后续新增订单不多。国际疫情影响，铅酸蓄电池出口有所影响