太平洋证券-休闲服务行业：疫情扰动短期承压，静待超跌反弹-211024

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行业观点及投资建议本周A股小幅上涨，休闲服务行业在受全国多点疫情影响下跌，其中酒店、餐饮、景点跌幅明显。

疫情影响下行业短期承压，布局超跌反弹。

10月17日以来，国内出现多点散发本土疫情，呈快速发展态势，一周内已波及11省份。

感染者大多有跨地区旅游活动，疫情进一步扩散风险仍在加大，部分省份停止跨省团队游，各地防控政策进一步收紧，势必会对旅游业的复苏造成一定影响。

受疫情影响，国庆假期后的反弹行情中止，本周行业个股普跌，建议关注国内疫情走势，逢低布局反弹。

首旅酒店发布三季报，业绩受疫情影响，新签门店再创新高。

前三季度公司实现营收47.26亿元/+32.15%，归母净利1.25亿元，归母扣非净利0.93亿元，同比扭亏；第三季度实现营收15.82亿元/-5.38%，归母净利0.60亿元/-57.25%，归母扣非净利为0.44亿元/-66.66%。

对比19Q3，21Q3整体RevPAR同比下降29.3%,其中经济型/中高端/轻管理酒店RevPAR同比19Q3分别下降28.5%/35.0%/35.4%，暑期南京疫情对业绩影响较大，相比Q2恢复至19Q2九成水平，Q3仅恢复至19Q3的七成。

21Q3新开店325家（其中中高端70家，经济型40家，云酒店206家，管理输出9家）、关店102家，净开店223家。

储备项目达到1,838家、环比21Q2增加239家，创历史新高，21年开店目标仍为1400家。

投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，继续推荐中国中免。

此外，重点推荐细分子行业龙头科锐国际、首旅酒店、宋城演艺、西藏旅游。

板块行情本期（10月18日-10月22日），休闲服务行业指数下跌2.14%，同期沪深300指数上涨0.56%，休闲服务行业指数跑输沪深300指数2.7pct,在28个申万一级行业中排名第27。

五个细分子行业均下跌，幅度依次为：酒店指数（-4.94%），餐饮指数（-81.8%），景点指数（-5.7%），旅游综合指数（-0.62%），其他休闲服务指数（-4.83%）。

本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为ST海创（+2.65%）、中国中免（-0.2%）、ST东海A（-0.83%）；跌幅最大的三只个股分别为，长白山（-18.93%）、西藏旅游（-15.45%）、桂林旅游（-12.1%）。

风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。