华闻期货-商品研究晨报-200331

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　　【报告摘要】
　　东北售粮进度84%，基层余粮不足1成。同时传闻拍卖底价提高50-70元，玉米现货跟随上涨。下游深加工和饲料厂库存较低，有补库需求。山东等地深加工由于降雨原因，上货量较少，玉米现货价格继续上涨。
　　【观点策略】
　　全国主产区售粮进度86%，比去年同期增5%。华北等地由于降雨影响，玉米到货量较少，企业提高玉米价格。下游饲料厂需求恢复较慢，深加工开始出现亏损，预计玉米上涨空间有限。接下来关注拍卖价格和进口美农产品数量，市场可能继续炒作草地蛾影响。操作上继续短线为主，具体到策略上：
　　1、09玉米按照1950-2050的操作空间。长线做多09玉米入场点1980附近。
　　2、多09淀粉空09玉米，入场点330以下，这个套利是慢慢建仓做多淀粉厂利润。
　　国内开机率较低，豆粕库存为27.27万吨，较上周32.57减少16%。但巴西汇率继续贬值，进口大豆成本降低，盘面3-6月进口盘面利润较高，基本在359-400元。4-6月进口大豆2450万吨，大豆后期比较宽松。下游饲料厂和养殖场需求较弱。
　　【风险点】
　　玉米：疫情持续影响，进口美农产品数量，
　　豆粕：疫情对禽类和蛋鸡的持续影响，进口美豆数量