川财证券-能源行业观察：1~2月我国累计出口煤及褐煤同比下降60.2%-200330

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　　川财观点
　　【石化】受到疫情的影响，布伦特油价在最近3个月内由70美元/桶大幅下跌到30美元/桶以内，我们预计今年一季度油价均值在50美元/桶左右。国际油价的快速下跌将导致石油公司削减资本支出。根据国外上市公司数据，部分石油公司资本支出下降幅度达到30%，其中降幅大的几乎都在北美页岩油地区。这和我们上个月的判断完全相符，北美页岩油的完全成本远高于30美元的油价。
　　【煤炭】供大于求格局不变，动力煤价格继续下跌。供给端，疫情冲击渐退，煤矿生产逐渐恢复正常，伴随着小矿复产，主产地煤矿开工率进一步提升。需求端，此前部分电厂由于厂内煤炭库存较高、卸煤困难而降低长协煤兑现率，电厂采煤需求有所回落。整体看，随着煤炭供给的恢复，煤炭供需形势由前期供需两弱演化为供大于求，短期内煤炭需求仍将主导煤价，考虑到当前国内疫情形势逐渐稳定，后续下游用电企业复工率或稳健提升，煤价有望止跌企稳。
　　行业动态
　　【煤炭】据海关统计，2020年1-2月我国累计出口煤及褐煤50万吨，同比下降60.2%。2020年1-2月我国累计进口煤及褐煤6806万吨，累计同比增长33.1%。（发改委）
　　【石化】3月30日，液化石油气期货、期权在大连商品交易所挂牌上市，这是我国首个期货、期权同步推出的品种，也是今年推出的第一个期货和第一个期权品种。我国液化石油气市场发展迅速，按2019年均价4000元/吨估算，市场规模在1800亿元左右。随着工业、民用需求日益增长，我国液化石油气消费量持续攀升，2019年表观消费量4706万吨，约占全球总消费量的14%，近10年消费量年均增速8%。（金融信息网）
　　公司要闻
　　新潮能源（600777）：公司发布2019年年度报告。报告期内，公司日均油气作业产量达70,590桶当量，较上年的60,481桶当量增长16.71%。其中，日均石油权益产量42,363桶，较上年增长19.48%；日均天然气产量8,291桶当量，较上年增长69.60%。报告期内，公司实现营业总收入为607,001.85万元，比上年同期增长26.97%；2019年归属于上市公司股东的净利润为107,756.95万元，比上年同期增长79.37%；2019年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为108,167.95万元，比上年同期增长40.40%；2019年度公司实现基本每股收益约为0.1585元，比上年同期增长75.56%。
　　大唐发电（601991）：公司发布2019年年度报告。2019年，公司累计完成发电量约2,652.90亿千瓦时，同比下降约1.64%；累计完成上网电量约2,505.37亿千瓦时，同比下降约1.60%；实现经营收入约为人民币954.53亿元，比上年同期上升2.21%；经营成本完成约为人民币791.62亿元，比上年同期上升0.52%；资产总额约为人民币2,821.20亿元，比上年末减少2.01%；负债总额约为人民币2,003.68亿元，比上年末减少7.98%；资产负债率约为71.02%，比上年末降低4.61个百分点；实现净利润约人民币29.77亿元，同比上涨约6.71%；归属于母公司普通股东的净利润约为人民币10.66亿元，同比减少约13.68%。
　　风险提示：国际成品油需求大幅下滑；电力需求不及预期