安信证券-IPO观察：图南股份等3家新三板企业IPO过会，交大思诺值得追踪-200330

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　　■近一周共3家企业过会均为新三板企业：1、非科创板企业：3月26日4家企业首发上会均为新三板企业。其中3家企业顺利过会：交大思诺、科思股份、图南股份。周通过率为75%。2、本期科创板公司秦川物联暂缓表决。
　　■本期过会企业中，交大思诺或值得追踪：公司专注于轨道交通列控设备领域，是该领域内具备自主研发能力的高新技术企业。公司提供的主要产品包括应答器系统、机车信号CPU组件和轨道电路读取器（TCR），广泛应用于普铁、高铁、城轨等领域。交大思诺招股书隐含估值对应2019年PE（ttm）约17.84.X，低于可比公司平均PE水平（48.06X）。在本期IPO过会公司中，交大思诺利润体量最高，2018年净利润达1.06亿元。此外公司产品技术含量较高公司拥有77项专利，其中发明专利51项。本期交大思诺或值得追踪。
　　■2020年IPO统计，三板公司占总过会公司比重提升至30%-40%：截至目前2020年已过会公司总数为47家（非科创板39家+科创板8家），其中三板公司19家（非科创板过会三板公司16家，科创板过会三板公司3家）。在非科创板IPO中，过会的三板公司占过会公司比重达41.03%；在科创板IPO中，过会的三板公司占过会公司比重达37.50%。在非科创板市场中，2020年至今上会17家新三板企业，其中16家企业过会，三板公司整体通过率为94.12%。
　　■新三板IPO排队企业降至111家：20家公司处于已过会待上市状态：分别为三力制药、三人行、聚合顺、长江材料、龙磁科技、新产业、西域旅游、金现代、博汇股份、锐新昌、昆山佰奥、浙江力诺、北鼎晶辉、胜蓝科技、首都在线、捷安高科、美瑞新材、交大思诺、图南股份、科思股份。本期掌众科技IPO终止；新增万辰生物、仕净环保IPO排队。
　　■风险提示：政策风险、IPO进度放缓