川财证券-汽车行业点评：亿华通等四方携手共推北京机场氢能交通-200331

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　　事件
　　近日，北汽福田汽车股份有限公司、北京亿华通科技股份有限公司、北京民航机场巴士有限公司、中国石化销售股份有限公司北京石油分公司达成氢燃料电池汽车运营合作意向，将在氢燃料电池汽车研发、生产、运营及加氢站建设方面深度合作。
　　点评
　　四强联手，打造氢燃料电池“系统-整车-供能-运营”闭环
　　亿华通作为国内一流的氢燃料电池动力系统研发和制造企业，致力于推进氢燃料电池的商业化落地，引领中国氢能产业。北汽福田是国内最早进行氢燃料电池整车生产并实现商业化运营的企业之一，亿华通与北汽福田的合作车型覆盖了城间客车、城市客车、物流车等车型，已在北京、河北张家口等多地实现商业化运营。中石化与亿华通于2018年签订了《战略合作框架协议》，在氢气供应、车辆加氢、加氢站运营等方面展开深入合作,加速北京加氢基础设施建设，在本次合作中担当氢能供给方。机场巴士在客车商业化运营方面拥有丰富的管理经验优势。四方强强联手，有望合力打造氢燃料电池“系统-整车-供能-运营”商业闭环。
　　示范性运营树立“绿色”机场标杆，丰富燃料电池应用场景
　　本次四方合作，有望加快氢燃料电池客车在北京机场绿色运输体系中落地。根据此前规划，大兴国际机场飞行区内的通用车辆及民航特种设备将100%实现新能源化，力求真正实现绿色低碳，降低能源成本。通过此次四方合作，氢燃料电池汽车在北京机场巴士的推广将加速，为国内民航机场交通体系“油改电”树立示范模板，同时也有望进一步丰富国内氢燃料电池汽车的应用场景、打开新市场，促进产业高质量、高速发展。
　　投资建议：关注燃料电池产业链
　　我国氢能与燃料电池产业的政策框架已初具雏形，地方产业集群效应也开始显现，随着示范性项目接连落地，氢燃料电池的商业化进程不断加速。根据各地方政府已出台的氢能产业规划汇总，2020年全国燃料电池汽车销量有望较去年实现100%增长，预计行业的增长势头依旧迅猛。
　　相关标的：亿华通、美锦能源、雄韬股份、腾龙股份、雪人股份、厚普股份等。
　　风险提示：政策风险、重大安全事故风险、产业链国产化进度不及预期。