中原期货-钢铁日报：担忧经济放缓，期价维持震荡下跌格局-200330

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　　宏观要闻
　　中共中央政治局3月27日召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势，研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作，会议指出，要加大宏观政策调节和实施力度。要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。要落实好各项减税降费政策，加快地方政府专项债发行和使用，加紧做好重点项目前期准备和建设工作。要充分发挥再贷款再贴现、贷款延期还本付息等金融政策的牵引带动作用，疏通传导机制，缓解融资难融资贵，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。对地方和企业反映的难点堵点问题，要抓紧梳理分析，及时加以解决，推动产业链协同复工复产达产。
　　供需现状
　　3月30日唐山钢坯较上一日价格上涨10元至3110元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3585元/吨，较上一日价格下跌15元/吨；热卷5.75mm价格均价为3471元/吨，较上一日价格下跌18元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格下跌5元至660元/吨。钢材市场主导钢厂下调建筑钢材价格，造成市场情绪一定的恐慌，再者早盘商户出货均较差，贸易商信心不足，午后市场频现低价资源。库存方面，本月贸易商基本完成计划量，因此贸易商暂时很少有订单从钢厂拿货，导致厂库有小幅增加，社库基本没有多大变化。另外一方面，外围市场价格不断下跌，导致异地资源差不断扩大，造成资源倒流的情况越加明显，综上而言，预计短期内建筑钢材价格或有小幅下行空间。
　　逻辑分析：
　　目前钢材市场供需结构的情况虽未有实质改变，但是已经出现向好的势头，从基本面看，本周钢厂产量有所回升，螺纹钢产量上涨24.23万吨，热卷产量下降4.71万吨，总体产量处于回升状态；不过本周库存下降幅度有所加快，螺纹本周库存下降108.42万吨，热卷库存下降13.34万吨，库存出现拐点也缓解了市场压力。同时国内央行降低存款准备金率，以及美国联邦储备委员会将利率降至零水准，并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划和推出万亿美元刺激方案。欧洲央行推出7500亿欧元资产购买计划，以保护经济免受疫情影响。全球市场的救市行动，仍对后期期价带来支撑。并且国内疫情大幅好转，大部分省份解除限制措施，这对整体是的市场需求复苏的预期带来较强的支撑。而在下游需求方面看，工地逐步开工，钢材消费用量较之前有明显恢复，实际提货订单比例越来越高。但是疫情在全球扩散，欧美疫情仍在持续大规模蔓延，市场仍对全球经济的放缓感到担忧，以及沙特和俄罗斯仍对原油价格继续暗战，导致原油市场心态崩塌，原油价格大幅下跌，这对商品价格的心理冲击较为强烈。影响整体大宗商品市场定价基础，导致持续走低。总体热卷，螺纹2005合约仍维持价格震荡下跌格局。
　　策略建议
　　RB2005价格维持震荡下跌格局；HC2005价格维持震荡下跌格局。套利：买螺空卷