国盛证券-市场情绪周监控第56期：3月南下港股ETF规模增长迅速-200401

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　　各类投资者的行为将间接反映市场整体的风险偏好及情绪，是市场博弈需要重点考虑的因素。《市场情绪周监控》系列报告旨在监控不同类型投资者行为的边际变化，并在市场行情的重大拐点时期提供判断依据。
　　基金份额：3月南下港股ETF规模增长迅速
　　2020年3月27日当周，类股票型基金发行101.48亿元，相较上期环比回落127.88亿元。其中股票型基金和混合型基金发行规模分别为38.16亿元和153.80亿元。
　　2020年3月27日当周，上市ETF规模环比增加71.95亿份。其中，华夏国证半导体芯片ETF、华夏中证5G通信主题ETF、华夏央企结构调整ETF规模提升居首，分别增加24.80亿份、18.66亿份和4.88亿份；同时华安创业板50ETF、平安中证新能源汽车产业ETF和宝中证银行ETF规模回落居前，分别降低2.07亿份、1.85亿份和1.62亿份。
　　近期随着港股的暴跌，内资南下明显，从上市ETF的情况来看，QDII基金中的恒生ETF份额从107.1亿份增加至152.6亿份，其中华夏恒生ETF份额接近翻倍；被动指数基金整体份额也从11.9亿份增加至22.0亿份，其中3月新发行了一只。
　　一级市场融资：新增4家IPO。2020年3月27日当周，新增4家IPO上市，首发募集规模合计约为34.6亿元。
　　杠杆资金：融资余额有所减少。2020年3月27日当周，融资余额为9267.50亿元，较前周减少172.67亿元。
　　北上资金：北上资金大幅流出。2020年3月27日当周，北上资金累计净流入9740.55亿元，较前周净流入5.48亿元，其中，沪股通净流出2.83亿元，深股通净流入8.31亿元。港股通净流入213.19亿元。
　　产业资本：继续减持。2020年3月30日当周，解禁总规模为828.06亿元。其中，首发、定增解禁的规模分别为607.16亿元和57.50亿元，总体解禁压力较上期显著增加。
　　市场风险偏好：换手率与涨跌停比值双双回落。换手率和涨跌停个股数比值可以间接反映市场的活跃度和风险偏好情况。2020年3月27日当周A股的周度换手率为5.99%，较上期有所回落；涨跌停个股数比值由上期的1.85回落至1.54。
　　风险提示：海外事件冲击，宏观经济政策超预期变化。