天风证券-新大正-002968-年报点评报告：19年新签订单同比增50%，市场化专业化优势凸显-200401

《天风证券-新大正-002968-年报点评报告：19年新签订单同比增50%，市场化专业化优势凸显-200401（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-新大正-002968-年报点评报告：19年新签订单同比增50%，市场化专业化优势凸显-200401（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　公司发布2019年度报告，拟10转5派6.2元
　　3月31日，公司公告2019年度报告，2019年公司实现营收10.5亿元，同比增长19.05%，其中Q1-4营收分别为2.40亿、2.50亿、2.63亿和3.02亿元，占比22.77%、23.69%、24.93%和28.62%。
　　归母净利1.04亿元，同比增长18.6%，Q1-4归母净利分别0.24亿、0.24亿、0.30亿和0.27亿元，占比22.51%、22.97%、28.81%和25.65%。
　　拟向全体股东每10股派发现金红利6.2元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增5股。2019年公司现金分红4441.8万元，分红率42.52%。
　　2019年公司实现营收10.5亿元，同比增长19.05%。
　　分产品来看，综合物业管理服务收入7.94亿元，占比75.28%，同比增长17.11%；专项物业管理服务收入1.67亿元，占比15.83%，同比增长21.95%；增值服务收入0.93亿元，占比8.82%，同比增长31.81%；其他业务收入67.4万元，占比0.06%。
　　2019年毛利率21.1%，同比减少0.12 pct。其中分产品来看，综合物业管理服务毛利率19.92%，同比减少0.41pct；专项物业管理服务毛利率11.99%，同比增加1.07pct；增值服务毛利率47.5%，同比减少0.86pct。增值服务毛利率小幅下降，主要在于公司报告期内在各大事业部专设增值服务管理部，对不同类客户需求进行重点挖掘和分析，因此成本略有增加，收入也因此有了较大提升。
　　经营：19年新项目总金额6亿元，同比增50%，渝外占比约70%
　　2019年公司开发的新项目和业务合同总金额超6亿元，合同签约期为1-3年不等，签约金额同比增长约50%，新增项目数量70余个，再创历史新高，为业务的持续增长奠定了坚实的基础。其中：重庆地区以外市场2019年新开发项目和业务金额占比约70%，随着公司全国化市场布局的持续推进，外地拓展速度将进一步加快，重庆区域外收入占比有望进一步提升。
　　维持盈利预测，给予买入评级
　　公司作为独立第三方物业服务企业，主要为各类城市公共建筑提供物业服务，专注于中国未来智慧城市公共建筑与设施的运营和管理。我们预计公司20-22年EPS分别为2.08元、2.84元、3,.66元；PE分别为31xPE、23xPE、18xPE
　　风险提示：拿单不及预期，行业竞争激烈，核心高管流失