国投安信期货-USDA种植意向/一季度结转库存评估报告（小麦/玉米部分）-200402

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　　USDA种植意向与季度库存报告评估（小麦）
　　此次种植面积报告，全品种小麦的播种面积预估为4465.5万英亩，较去年4515.8万英亩的预测下调1%，创1919年有数据记录以来的最低水平；其中冬小麦的播种面积进一步调减至3077.5万英亩（软红冬569万英亩，硬红冬2170万英亩），同比下调1%；春小麦1259万英亩（硬红春1190万英亩），基本持平。
　　冬小麦的总种植面积继续下调，是美国冬麦播种历史上的次低水平，其中内布拉斯加和犹他州出现了大面积意向调减。春麦基本维持稳定，明尼苏达和北达科他州（全美最大的春麦主产州）有削减种植意向，但其他各主产州的增幅合计有所抵消。
　　截至3月1日的季度库存，全品种小麦14.12亿蒲，较去年同期降11%；农场库存3.38亿蒲，非农场库存10.73亿蒲，同比降12%。
　　随着美国疫情确诊人数的增加以及美国面粉厂大量停工的消息加重市场对制粉需求以及面包等基础生活物资的担忧情绪，引发盘面大幅上行。虽然播种面积和季度库存数据，都低于市场预估的平均水平，接近市场心理预期的下沿。报告整体中性偏多。但基础数据没有出现大幅偏离2月展望论坛的情况，对已经处于阶段性高位的盘面来说，不会有进一步的影响。并且和疫情相比，数据的预期基本在前期盘面上行中基本兑现。
　　当前美麦盘面上行压力偏高，前期580-630的压力区对于全球创纪录的库存来说，启动上涨动能还是需要天气的配合。当前对面包和制粉需求的驱动因素仍在新冠疫情这一端。美国自2015/16年度以来，单产基本处于历史高位，库存快速攀升将库存消费比升至45%-50%。全球小麦主产国都面临着去库存的巨大压力。盘面近期仍将维持520-590美分的宽幅区间震荡走势。