中央财经大学绿色金融国际研究院-ESG分数在构建债券组合时的应用-200402

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　　背景介绍
　　随着绿色金融的发展，投资者们对将环境、社会和治理（ESG）因子纳入投资决策中有着越来越大的兴趣，通过研究发现，在股票市场中，将ESG条件选股构建投资组合能有效的降低组合风险，提高组合收益，于此同时超额收益也较为稳定。对于机构投资者来说，债券是其构建投资组合的重要组成部分，将ESG投资策略用于固定收益投资，因此在本节，我们来讨论一下对于固定收益市场里，如何运用ESG分数构建投资组合并且与相关指数收益进行对比。
　　样本选择
　　样本债券来自于中央财经大学ESG数据库涵盖的长三角地区发债企业所发行共计392只债券，其中上市公司有81家，未上市公司311家，主体评级为AAA评级的有149家，AA+评级为243家。
　　由公司属性统计数据可以看出，该样本中债务主体为地方国有企业性质的个数占总数的68.8%，其次为中央国有企业占总数的10.4%。
　　数据清洗
　　相比于股票市场，债券市场具有流通率低、交易不活跃、交易数据难获得等特点，因此在构建投资组合时，需要对债券进行筛选，去除流通性差的债，保留流通性高，同时在所研究时间段内有数据的债券样本，因此，在构建样本时，我们先将上述债券样本进行清洗，最终得出196只债券。