西南证券-计算机行业专题报告：鲲鹏之意，鸿鹄之志-200401

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　　鲲鹏产业兴起，剑指万亿计算产业空间。近期，华为召开了开发者大会，鲲鹏计算产业蓬勃发展。在鲲鹏产业链当中，作为底座的鲲鹏芯片的重要性凸显，目前鲲鹏芯片的性能已经在消化吸收Armv8架构的基础上有了很大提升，预计2020年还将推出鲲鹏PC级处理器和N腾AI处理器610。同时，鲲鹏芯片有望突破ARM体系的应用边界，将并发性能、功耗、集成度等ARM移动端优势逐步延续到服务器端和PC端。根据IDC预测，到2023年，全球计算产业投资规模为1.14万亿美元，中国计算产业投资规模为1043亿美元，接近全球的10%，未来鲲鹏计算产业生态将从“树立标杆客户”到“拓展部分行业”再到“实现全行业全场景覆盖”，践行三步走战略掘金万亿全球计算产业。
　　使能开发者和产业链伙伴，鲲鹏生态即将启航。鲲鹏产业链的成功不仅需要作为底座的鲲鹏处理器，还需要整个产业链和众多开发者的共同努力。华为在鲲鹏生态的开发者培育以及生态链伙伴使能等方面不遗余力：1）在开发者培育方面，华为鲲鹏一方面通过开放软件基础工具链赋能和服务开发者，另一方面通过高校、科研院所、培训机构合作培养产业人才，并通过职业认证体系打开开发者的职业上升通道；2）在使能生态链伙伴方面，华为针对硬件、基础软件、应用软件等领域的短板采取对应的措施来使能产业链合作伙伴，助力鲲鹏计算产业进一步发展壮大。通过使能开发者和聚拢产业链伙伴，鲲鹏计算产业链有望实现快速突破。
　　鲲鹏兴起全产业链受益，建议重点关注服务器、操作系统、企业级服务领域的投资机会。我们认为在鲲鹏产业链中：1）服务器作为企业端必备硬件设备，承载鲲鹏云生态中软件和应用的基础，是最先落地的场景，建议重点关注在整机领域和鲲鹏合作的神州数码（000034）、拓维信息（002261）、东华软件（002065）、广电运通（002152）；2）操作系统是整个IT生态最基础的软件，在IT生态中向下衔接底层硬件资源，向上为各类应用软件及服务提供支持，是鲲鹏产业链的关键环节，建议重点关注诚迈科技（300598）、中国软件（600536）、太极股份（002368）；3）企业服务领域的市场最大，其中ERP领域的价值量较高，建议重点关注在ERP领域和鲲鹏合作的用友网络（600588）、金蝶国际（0268.HK）。其他鲲鹏产业链生态伙伴建议关注：和鲲鹏在GPU领域合作的景嘉微（300474）；在存储领域合作的易华录（300212）、紫晶存储（688086）；在中间件领域合作的东方通（300379）、普元信息（688118）、宝兰德（688058）；在BIOS领域合作的卓易信息（688258）；在办公软件领域合作的金山办公（688111）、万兴科技（300624）；在金融领域合作的神州信息（000555）、长亮科技（300348）、宇信科技（300674）；在GIS定位领域合作的超图软件（300036）；在IT服务领域合作的中国软件国际（0354.HK）。
　　风险提示：市场系统性风险、鲲鹏产业链拓展不及预期。